<![CDATA[东莞金融投资港]]> http://zhwmine.blog.163.com zh-CN Fri, 14 Nov 2008 11:42:58 +0800 Fri, 14 Nov 2008 11:42:58 +0800 http://blogs.law.harvard.edu/tech/rss 120 <![CDATA[东莞金融投资港]]> http://ava.blog.163.com/photo/IEy1pmKNM7cyRvt7w7Qvjg==/2278539936472820272.jpg http://zhwmine.blog.163.com <![CDATA[水煮经济学]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014112435491 列位看官，想必大家听说过不少经济学吧。诸如以阶级成分划分：工业经济学、农业经济学、军事经济学、教育经济学、商业经济学；以具体行业划分：运输经济学、营销经济学、卖豆腐经济学、桑拿经济学、洗脚经济学等等。这些不同的划分都穿了衣服，加了前缀，所谓好马配好鞍，美女穿靓装（尽管不穿最好）；以示本学科和其他学科的区别，展示其个性，吸引不明真相者之眼球。

大话经济学可不是说大话的经济学，而是妄图通过“戏说”的方式将经济学的演化历程介绍给诸位，文中的故事不必认真，能够明白其中的原理即可。希望看完之后大家的脑海里只剩下一个毫无修饰的、一丝不挂的、赤裸裸的、连口红都没涂的经济学。

一、混沌时代

第一章 吃饱了撑的

话说古代希腊有一位战士，名叫色诺芬，在部队服役的时候没有参加职业技能培训，也未学习许三多，加入老A，更没考取军校，顺利提干。退伍之后颇为生计发愁，于是师从古希腊国学大师苏格拉底。政审的时候苏教授看其根正苗红，历史清白，而且直系亲属中无人在国家男子足球队踢球，欣然录取。接到录取通知书后，色诺芬同学打好背包，扛起行李，怀揣报国大志，高高兴兴地上学去了。

色诺芬同学入学以后学业认真，很是努力；既不泡妞，也拒绝被妞泡，只泡澡。每天坚持寝室、教室、图书馆、食堂四点一线，连宿舍下面那个风情万种的漂亮老板娘开的小杂货店都很少去。成天研习功课，一颗红心扎扎实实地做好了两手准备。

一天下课后，照例来到学校食堂打饭吃，只见打饭的人潮如山似海，千姿百态、争奇斗艳：有加塞的、有扒拉人的、有手里拿十个饭盆儿，嘴上叼饭票的，活脱脱一组鸟为食亡的英雄群雕。他想，身为一个退伍战士，一定要时刻保持人民军队的光荣传统，不和他们挤了。干脆到面食窗口要了俩肉包子，找个就近的位置坐下吃饭。心想，今天要不是苏教授上课的时候兴致大发，导致提前下课的梦想未遂，偶一定要吃红烧肉下大米饭。手里拿着那第一口咬不着馅儿，第二口就咬过了的肉包子，看着饭盆里那似荤是素的玻璃汤，心生很多感慨。

正郁闷，忽见邻座的一位同学一口气要了八个包子。心想这娃真能吃，偶只要了俩就够了，你偏偏要了八个。再看看另外一桌的一位同学一口气打了十八个菜，更是郁闷得无法。不过倒也宽慰，比起八个包子和十八个菜的同学来说，俩包子比他们合算。

吃完饭，回到寝室躺下养膘。色诺芬同学突然有了一个惊人的发现：吃多吃少原来并不是问题的关键，而是我们通过摄取食物获得了满足。面前摆的菜越多，越容易产生吃饱的感觉。虽然偶只吃了俩包子，但获得满足并不比那吃八个包子和十八个菜的人少。由此他懵懵懂懂地感觉到，所谓的价值是来源于物品产生的快乐而不是物品本身。仅占有一个物品，而不用这个物品去挣大钱，这个物品就不是财富。于是他长长的伸个懒腰，爬起来构思了一篇论文，并参加了全校学生论文大比武，荣获比武状元的光荣称号，并因此跻身学生会，成为学生中的高层领导。

色诺芬同学毕业后，学有所成。除了到处捣鼓《百家讲坛》外，还著书立说，其中《经济论》是世界上首次以“经济”这个术语来规范和研究社会活动。他的关于物品带给人快乐才有价值的思想后来被人们推而广之，认为带不来快乐甚至是倒贴快乐的，就叫做负效用，成为经济学效用理论。

第二章 别弄得我心痒痒

色诺芬同学之后，希腊出了一个更大的名人，名叫柏拉图，也是苏教授的高徒之一。他在校期间，和师哥色诺芬一样，也是乖娃娃，连女生寝室都没去过。长大后，成熟了，老脾气还是不改。泡女人或者被女人泡，仅仅停留于眉目传情和骚首弄姿阶段，最多就是通过QQ或者MSN传几首曲高和寡的情诗（视频聊天都很少玩），从来就没有直奔主题过。害得美女们心痒痒的，只能享受单相思带来的快感。

“柏拉图式的爱情”那样一种至真、至爱的境界确实让人向往而不想做。人类必定是要繁衍后代的，没有实质性的内容，没有热情奔放的欲望爆发亦或没有偷鸡摸狗的小心试探，人类早就绝种了，当然也不会有艾滋病的困扰。所以我敢肯定，接受“非柏拉图式的爱情”的人的纯度绝对在24K以上。我没有考证过“柏拉图式的爱情”是不是柏拉图发明的；但柏拉图本人肯定是个道德高尚的人，这点可以从他的经济思想反映出来。

他发现一些地方的非农产业逐渐繁荣起来：卖洗脚盆的多了，做金首饰的多了，铁匠多了，卖盗版书籍的多了，卖成人用品的多了，洗头妹多了，洗脚城多了，农贸市场多了。。。逐渐形成了城市，就把城市的起源归因于分工和专业化。这个理论和我们今天流行的产业聚集理论差不多，颇有先见之明，算是对经济学的一个重大贡献。

他看到人们到处找买主和卖主，寻思着做买卖，这样的人多了，也就形成了今天叫做市场的玩意儿。柏老头发现，人们都通过市场交换自己想要的东西，没管理者或者柏老头什么事情了。而且这世界上的男人女人，不仅交换产品，还交换欲望和身体，把这个社会弄得乌烟瘴气的。由此，柏老先生建议，要加大管理，尤其是对人的管理。强化管理的前提是管理者的个人素，而素质的表现就是遵守公平的道德规则。

问题是，这男女人的欲望，他们的交换也是我们人类繁衍的必须活动，如果都按照柏老头设计的理想国度，那就没咱们今天什么事了。且毕竟IBM电脑是美国人弄出来的东东，希腊人没那玩艺；聊QQ还是少不了，美国人不可能跟他柏老头实现柏拉图式的恋爱，光说不练，白送电脑。进而，柏老头说到货币和贸易，他还算是有点自知之明，知道光靠管理者一人的力量，是扛不动那么多谷子的。所以，他认为贸易和货币是必要的邪恶，在社会最底层允许存在。

柏拉图生理上是否有问题无从考证，但学术上的毛病显而易见，至少，按照他的“理想国”的设计，且不说那样一个等级森严的社会有可能落入袁世凯之流的手里；就算是由他那样品德高尚的人来治理，后院起火和红杏出墙就够他老兄喝一壶了，自家的稀饭都吹不冷，哪还有心思帮别人吹饼子？

帕拉图看到了社会分工，怎么会没想到人类的自然分工？最起码，生儿育女必须依靠男女配合，如果总是让美女们心痒痒的，岂不是有些不厚道？同样，仅以道德限制那些掌握着权力的“高素质”的人追求“必要的邪恶”，搞得权贵们心痒痒的，那么真正的邪恶就来了。因此，对人类本能的承认是实事求是地认识社会、改造社会的一个基本前提。
第三章 喝醉了，我谁也不服，就扶电线杆杆

有时候我们会在街上看到这样一幕：某公抱着电线杆杆摇摇晃晃，知道这孩子八成是喝醉了。问题是他娃不会认为自己喝醉了，而是心里一个劲的想：这电线杆杆咋会摇腻？这天和地咋会转腻？醒酒之后一定会得出一个结论：不是我的错，是该死的参照系发生了问题，之所以会发现天旋地转，那是以我为参照系，我没发现自己动。

参照系是每个人考察问题的一个基本的出发点。好比我们坐车上，以自己为参照系，可以看见树木往后飞速移动，而我们不动。爱因斯坦就是从这个角度出发，提出了著名的相对论：参照系发生改变，观察到的物理现象也会不同。

柏拉图教出了一个高材生，此公就是大名鼎鼎的亚里士多德同学。亚里士多德同学和他的老师一样，也不喜欢泡和被泡，常常晚上睡不着，独自出来夜观天象，时间久了，也若有所悟：地球是宇宙的中心，日月星辰都围着地球转。这个结论在当时是很好地解释了老祖宗们看到的现象。

不错，以俺们地球这嘎达作为参照系，显然是大家围着咱转——我们没动就是别人动了。这个结论影响深远，别的不说，起码哥白尼和伽利略同学深受其害：学术成果一直得不到承认，甭说院士资格得不到解决，连《百家讲坛》也没上过。

亚里士多德同学生活在一个幸福的时代，雅典公民享有政府配给的一切好处，组织上不仅管吃、管住、管医、管死，还会在合适的时间安排他去泡或者被泡。显然，他不用为生计发愁。因此钱这玩意儿对他来说直接就是没用，没有钱他也可以很享受地生活。

所以，尽管他认为货币不仅具有价值标准和交换媒介的作用，还是储藏价值的手段；但他讨厌利息，并认为钱就是用来买东西的，有钱就花才是一个自然的行为，“月光族”就是他老人家的发明创造。显然他老人家是以自己为参照系，今天吃饱喝足了不仅不担心明天的吃喝，还可以换酒换菜换小蜜，高兴了还可以邀约狐朋狗友来顿“女体盛”，有钱无钱一个样。但是还有许多奴隶和没有享受“共产主义”的同学肯定不同意他看法。

亚里士多德在其《格言》里有这样一段叙述：“如果增加一较小单位使整体的好处大大增加，就是一个较为合意的东西。”这就是边际分析法最初的雏形――用增量作为经济分析的一个出发点。正如色诺芬同学的同学那样，一个包子吃不饱，就再加一个包子，直到第八个包子才算吃饱了，可那第三个包子对于色诺芬同学就已经是浪费了。

在考察价值和使用价值方面也有一些初步的感觉：“稀少的东西比丰裕的东西具有更大的好处。黄金是比铁更好的东西，虽然他的用途较少，但它难以得到，因此它更有价值。”后来经济学将这个现象归结为：用值和换值成反比，用值高，换值就低，用值低，换值就高。

在经济体制方面，亚里士多德和他的老师反其道而行之，认为他老师的、他的、他爸的、他妈的、同学的、好友的、七大姑八大姨的、恩人的、仇人的、认识的、不认识的人的个人财产都是正当的，鼓吹混合经济体制——有希腊特色的市场经济体制。

在分析贸易的过程中，他捣鼓出了著名的“两方交换”模型，这个模型至今仍然让人丈二和尚摸不着头脑，说它象后来经济学家常用的那把“剪刀”吧，它没有坐标，说它不象吧，它又有个交叉，实在让人费解。

但至少他提出了交易的如下前提，仍然能够指导我们今天的实践活动：一是只有余钱剩米的时候的时候才会有交换和贸易；不够吃，不够用，拿什么东西去交易。二是交易者必须掂量掂量剩余的价值；亏本生意不会有人去做。三是交易者不打算做亏本生意，并能够暂时团结在共同利益的旗帜下，哪怕就是同床异梦也要强忍恶心，搞好关系。四是适当的司法和行政干预是交换顺利进行的一个重要保证，有人黑了我，至少我可以找个地方上访。

古代希腊人对西方思想做出了重大贡献。在经济学方面的表现就是，将家庭、个人、生产者等微观经济要素与公民的集体满足和幸福的整体价值联系起来。虽然他们也发现了分工、交换等等基本现象，但一直没有认识到市场的自我调节机制。所以，经济学在当时还不能作为一门科学，只能是行政管理体系内的一些模糊的、片段化的认识。
第四章 香香屁是这样PS出来的

古希腊之后，欧洲经历了罗马帝国的辉煌。罗马帝国颁布的法典成为后世法律制度的重要基础。N多年之后，人们才发现，法律和经济原来是一个硬币的两面，罗马法典也成为经济学家们研究的一个重点，这是后话。

但罗马帝国在思想、文化、艺术等精神层面上从来就没有达到过古希腊的水平。随着罗马帝国的衰落，欧洲文化从“阳春白雪”一路跌落到“下里巴人”，中世纪漫长而黑暗的时代到来了。

中世纪最大的帮会是天主教会，他们不仅把持了朝政，还垄断了知识，控制了人们的头脑。

由牧师中的精英学者组成的团体就是历史上著名的经院学派。他们大都是亚里士多德的信徒，把古希腊的文献和哲学精神奉为经典，凡是古希腊的文献说是正确的东西不允许有人提出疑问。上至教皇，下至部级、科级乃至股级的主教、神父、牧师们说什么就是什么，不容吾等小儿多话，否则轻则掌嘴，重则下大牢直至活体火化。

经院学派的研究方法在今天看来完全背离了科学的精神。他们对提出的各种观点，以柏拉图、亚里士多德的理论等古希腊经典以及各级主教、神父的讲话为据，进行一连串周而复始、复而周始的阐述和解释。最后总是以权威和经典的胜出为结果，以光辉的思想再次获得胜利为荣耀。任何敢于挑战权威的思想和行动都将迎来“人人喊打”的火爆局面，最后蜕化成鼠辈，落荒而逃。

据说一位主教晚饭吃了过多的豆子，第二天在神学院讲课的时候不断排出气体，异味熏人。这不能怪他，“一颗豆子十个屁”还没被哪位权威做成经典。有学生就以此为据，著书立说。大意如下：臭的东西不一定都是臭的，比如臭豆腐（此处省去5000字）；主教大人的屁是臭的东西，但不一定是臭的（此处省去30000字）；所以，主教大人的屁不是臭的（此处省去7000字）。这位学生后来不仅获得当学期三好学生奖，还荣获该校本年度十大杰出青年和最感动领导奖。因此，长时间之内，人们对经院学派的研究成果总是不屑一顾，认为谬论太多。

所谓谎言重复一千遍就是真理，经典不是谎言，但重复一万遍之后，很少有人能够看到其局限。偶尔有人看到了其中的瑕疵，也责怪自己是喝多了酒，看花了眼，实在是该打自己几个嘴巴。有些人即使看到了，也不敢说、不想说。是的，不指出经典的谬误，太阳依旧每天东升西落；工资照样该发多少发多少。公鸡要打鸣，母鸡要下蛋，该干嘛干嘛去吧。

但是，禁锢和保守并不能阻止思想的前进。阿尔伯图斯?马格努斯提出用劳动和成本来衡量产品的价值，这一重大贡献深深地影响了后人；他的学生托马斯?阿奎那提出了公平价格的假说；让?布里单的有效需求理论与后世的需求理论更为接近。

中世纪时期，学者们用传统道德观去审视社会经济活动。符合道德标准的献爱心活动往往能够引发人们的热议和追捧，成为人们茶余饭后的谈资和学术研究的重点。而价钱问题是那些无商不奸的生意人们用来蒙骗老百姓的花花肠子，平时闲扯都懒得提，怕脏了自己的嘴巴和纯洁的心灵；更甭说神学院、大学等等这些高雅而神圣的地方了。

也不怪我们不喜欢谈价格问题，因为当时的社会经济状况确实太落后了。

一方面是因为地域等条件的限制，孤立的交换和自给自足的生产方式以及农奴等制度还普遍存在，市场力量还远没有象今天这样渗透到社会生活的诸多方面，市场促进经济增长的作用还不为人所知。偶这辈子做得最多的生意就是用五斤包谷去村头的小杂货店换二两盐巴，你非要我说清楚价格是怎么决定的，是不是有些过分？

二是生产水平的低下导致物品的普遍短缺，人们更看重“分配”问题。我家和我家的隔壁家以及隔壁家的隔壁家，吃了上顿没下顿，就指望着政府那点救济粮，看看我能分到多少，你还跟我谈买卖，门儿都没有。

三是严格的社会等级制度掩盖了市场交易的实质，人们看不到市场交易的力量。我们还指望着多分点救济粮呢，哪敢对村长多往自己家里顺一点东西提出意见？那些神父和主教，人前是教授，人后是成禽兽，我们更是无从得知；据说他们放屁都带麝香味儿，想闻还闻不着呢。

经济学的出现注定还要经过一个漫长的历程。
二、曙光初现

第五章 肉包子能撑饱肚皮，真金白银能撑大脑袋

人的精神常常会和经济实力成正比。有了钱，人的精神头儿会大不一样，挺胸抬头，眼光向上，目不斜视是多数人发达之后的一个明显症状。毕竟有了钱，很多过去未遂之事现在可以遂了：过去不敢吃的鱼翅现在敢吃了，过去不敢骑的宝马现在敢骑了，过去不敢见的领导现在敢见了，过去不敢泡的女人现在敢泡了。。。 。。。于是乎，左脑的开水必定会和右脑的灰面混合，认为自己是玉皇大帝下凡、天蓬元帅转世，无所不能。加之趋炎附势之人贼心不死地把你当成马儿，不断爱抚你的屁股，“人定胜天”必然让你涌起无数豪情，明知自己不是愚公也敢移山，不是芙蓉也敢发骚。

随着世界地理大发现的进程，国际贸易日趋活跃。英国、西班牙、荷兰等国通过与亚洲、非洲、美洲的贸易获得了大量真金白银。以国际贸易为主要手段，以贵金属为主要财富标志的资本主义开始骚首弄姿，勾引良家汉子了。

这时，商人们开始想事情了。想想自己整天吃香的、喝辣的、穿金的、戴银的，性趣上来了还可以让那些高傲的夫人小姐们自动送上自己的身体。但社会舆论就是不依不饶，总是瞧不起咱。领导还时不时组织我们学习什么帕拉图、亚里士多德文选，实在有些让人郁闷。我们有什么错？一不偷，二不抢，还不浪费国家宝贵的土地资源，皇室离开了我们能成就那么大的家业么？我们到底做错了什么？

以关注物质和客观世界的、务实的唯物主义世界观开始形成。不错，吾等小民连饭都吃不饱，还让我成天去整柏拉图干啥。最要紧的首先是挣钱养家。亚里士多德他们已经见鬼，我可不想现在就去见鬼。

奥地利法官冯?霍尼克对当时出现的这样一种主张和学说进行了总结：1、尽量避免进口外国的货物。2、对进口贸易的结算最好是以货易货，不用黄金和白银进行结算。3、禁止输出黄金和白银。4、把一切原料都用于国内制造业，成品出口的价值比原料的价值高。5、国内要大力发展农业、采矿业和制造业。6、要大力促进出口。这就是后来称为重商主义的基本特征。总结起来就一句话：我赚的就是我赚的，你赔的还是我赚的。

重商主义脱离了中世纪唯理主义的桎梏，一心奔着“钱”这个最实际的客观存在而去。他们认为财富的最大来源就是通过贸易盈余获得的国内的货币积累，国内积累的黄金和白银越多，财富就越多，闲钱越多越富有。显然，有了钱之后就想有更多的钱，而且一厢情愿的认为一定会有更多的钱。连俺们村出去的比尔?盖茨都说：从一百块钱到一百零一块钱是血汗，从一亿到一亿零一百万是必然。商人们脑袋里的面糊糊开始发酵了。

让我们举个简单的例子来说明这个甜蜜的一厢情愿是怎么变成痛苦的单相思的。假设一个国家完全按照重商主义的主张实现了巨大的贸易盈余，并积累了大量的黄金和白银。这时，国外的黄金和白银必定在数量上要减少，相应地，以黄金和白银为价格的国外的货物必定涨价。同时，国内因为黄金和白银的数量增加，以黄金和白银为价格的国内货物必定降价。价格就会引导资源在国内外市场上进行流动，黄金和白银也会跟着流动，这就是后来由大卫?休谟发现的国际贸易平衡机制。

重商主义最后还是带来了一些后果，至少西班牙的衰落在经济上的表现就是由于国内积累的货币太多导致恶性通货膨胀，摧毁了西班牙帝国的经济基础。

或许有人会问，为什么英国躲过了西班牙式的劫难？这恐怕要从“人定胜天”说起。在人们通常的思维中，市场是会出现问题的。这就要求政府动用“看得见的手”去干预市场。政府干预最明显的表现就是各种各样的管制。比如要取得工商营业执照、要取得城管的许可等等。英国和西班牙王室为了管制经济，也出台了这样那样的手段和措施。其中，经营许可就是一大特色。这样那样的管制有的是各种各样的合理合法的理由去实施，反正没有一个管制不是为了更好地促进经济增长和社会进步。

问题在于，王室不可能把一切事情都管得死死的，得通过一个自上而下的行政机构来运行。就连布莱尔他们村长决定砍后山的树子建新房，还得依靠副村长、村会计，村民小组长去落实呢，况伊丽莎白那老女人乎？

更要命的是，英国的地方行政长官不拿工资，白给王室干活。好像他们天生就欠王室还不清的人情债似的。他哥几个可不是柏拉图，天天都要吃人间烟火的。连俺们村的小寡妇要出门打工，找村长开个证明都知道用自己的资源优势和村长做交易呢，况那些出过国、留个洋，见过大世面的蓝眼珠、白皮肤，喝洋酒、讲洋话、放洋屁，敢于教坏好干部的衣冠禽兽们乎？

于是，中央和地方的矛盾就在这个过程中导致王室的“好”政策出现了问题。那些支持重商主义政策的商人们为了获得自己的利益，往往利用各种形式的“贿赂”获得某种商品的经营权，这个贿赂不仅向地方，也向王室。工匠和平民为了规避管制，也是花样百出。

管制导致了英国王室和地方行政、王室和立法机构之间的利益冲突不断尖锐化。英国议会在斗争中最终取得了胜利，获得了完全的立法权。但是议会发现，要实施制定的法律，他们面临着与王室一样的难题：行政成本太高，谷子太多还是不好扛。至少小布什他们村长不受议会的领导，他才不会去管议会到底出台什么法律了。即使议会管着村长，财政上那点钱只够公务员糊口，落他手里也不剩几个了，如何让他老人家安心干事？最后，各种各样的管制取消，自由贸易得以实现；重商主义最终破产。

英国的体制最终走上了一条符合资本主义发展规律的道路，而西班牙没有，西班牙的帝制直至上个世纪七十年代才取消。

或许这就是政治和经济的一个关系吧：没有哪一种政治意愿不付出经济上的代价，上层建筑在没有足够的经济基础支撑的情况下，也不可能为所欲为。好比我当年做小买卖，政府的干部说我上街卖二斤小菜是投机倒把，不准卖；我说行，俺家的十个儿子你来养活？他又说，财政太紧张，只够干部糊口。那好，我卖我的小菜，你做你的官，咱谁也不碍着谁最好。

重商主义破产之后，经济学终于迎来了她诞生前的一丝曙光。因为从那以后以自由主义为核心的学说开始出现。人们更重视自然规律在社会经济生活中的运用，并着力去发现和捕捉那些符合人类社会运作特点的自然之光。毛主席总结过一个规律：“人民，只有人民才是创造世界历史的真正动力”。对于我来说，最大的自然规律就是承认自己的这点小欲望，用自己的勤劳和智慧，想办法满足自己的七情六欲先。
第六章 口号的作用

中国最著名的口号莫过于“毛主席万岁”，体现了全国人民对伟大领袖的敬仰和崇敬之情。口号的作用之一是让各位观众知道闪亮登场的那位的身份、地位、主张，代替了宣读简历等繁琐程序，相当于口头名片。文革期间有个著名的口号：“完蛋就完蛋，老子完蛋就完蛋”，够刺激、够直接、够亡命，一群无知无畏的暴徒形象袒露无遗。口号的另外一个作用是明明白白地告诉你政府的英明神勇，比如：“谁影响了招商引资，我们就影响他的饭碗”、“一胎上环、二胎结扎、三胎又扎又罚～！”。就连QQ上也有口号：“这个群里静悄悄，莫非全去了怡红院”——人气有问题；“我来了，群里的美女出来欢迎”——伪帅哥驾到。。。 。。。总之：工作做得好，不如口号喊得好，要想人气旺，就把口号上～！

威廉?配第这位医生出身的哲学家，对经济学有一个重大贡献；那就是他的那句著名口号：“劳动是财富之父，土地是财富之母”。他在分析税赋制度的过程中指出，税收的真正来源是土地和劳动，而课税的最终对象也只能是土地的地租及其派生收入。高人就是高人，一下子就给财富找到了爹妈，上了户口。上述口号，广为流传；甚至在中国最偏远的乡村，也不时会看到。所以，“One World One Dream”绝对是真理，因为连口号都不分种族、不分国籍。

问题是，如果农产品的爹妈是土地和劳动还算说得过去的话，那么土地和劳动顶多就是姚明姚大个创造的财富的干爹和干妈。还有更多的、看不见的劳务和产品，它们的爹妈又是谁？起码比尔?盖茨一定会慌神儿了，DOS和WINDOWS与土地压根儿就八杆子打不着。

威廉?配第始终认为能够找到一个衡量价值的绝对标准，并通过分析土地和劳动的数量关系试图得出这个标准。

问题是，现实中，商品实在太多，凡是可以用来交换的商品都要计算它们之间的比价。这个比价实在太复杂，就拿泡澡来说吧，我们可以计算泡一次澡相当于多少斤包谷酒，可是泡澡还有很多附带服务，要清楚地计算包谷酒、脑白金之类的商品与泡澡的比价恐怕就够费功夫了，更甭提市场上那么多商品相互之间不同的比价。即使用最新的“曙光5000”不停地计算，排除死机和漏算的可能性，估计也要算到猴年马月。加之威廉?配第时代连二极管都没有，光靠算盘来回拨拉，就算是男女搭配，干这活也够累。

威廉?配第的想法是好的，只要找到了绝对价值，以后上街买菜俺们就可以揣着这个绝对价值去，老板说这个猪肉要二十块钱一斤，用绝对价值一量，上面显示：“老板良心大大的坏了，这个猪肉只能卖十二块七毛六分钱一斤。”多方便啊。韦小宝去怡红院泡小姐，小姐开口要一百两银子，宝哥用绝对价值一量，绝对价值惊叫一声：“这个小姐只值五十三两四钱五毫银子，差昨天那位差远啦。”怡红院敲竹杠的行为立马未遂。。。 。。。

虽然威廉?配第打着灯笼到处找绝对价值，可最后除了浪费不少出差费之外，什么也没找着。但在这个过程中，他给计量经济学开辟了一条道路。后来人们用一个物品与另外一个物品作比较来衡量物品的价格，造就了经济学一个最基本的概念：相对价格。

绝对价值没找到，并不影响大家做买卖，在实际生活中，很少有人能够真正做到精确计算，一般来说就是图个大概齐也就差不多了，所谓“难得糊涂”。后来的经济学家说“次优就是最优”，可见郑板桥他老人家对经济学也做出过贡献。

作为重商主义晚期的一个代表人物，他认为货币的多少并不是问题的关键。他认为在货币的三种职能（价值标准、交换媒介、价值储藏）中，交换媒介才是最重要的，这点和亚里士多德他老人家差不多，反正钱就是用来花的。因此，经济政策的目标应该是促进就业和经济繁荣，而不是追求货币。这倒是体现了他老人家的英明，钱多钱少不是问题，关键是要和谐。问题是，货币数量还是关键的，他没看到这个问题，后人看到了，至少我们也看到了。这不，加油机上显示，昨天还是六块一毛五一公升的汽油，今天变成六块三了。

威廉?配第的另外一个重要贡献是，用实证的方法分析问题，把道德标准和科学标准分开。方法论方面较为客观和实际。这个方法应该说与当时大力弘扬科学精神密切相关，伽利略都知道用两个铁球来验证亚里士多德的理论，社会科学同样也可以效仿，所谓实践是检验真理最好的尺子。不过我倒是有些纳闷，他老兄既然要去找和永动机一样飘渺的绝对价值，为何不干脆炮制一个绝对价值出来，好歹也可以混二文稿费嘛。

在这个过程中，他开创了后来称为“结构主义”的分析方法，通过分析工业、农业、服务业等产业的关系来考察经济问题，类似于今天统计局做的工作，也有人因此将他看成是统计学的创始人。他认为任何一个经济问题都不仅仅只是一个孤立的局部，而是要从整个经济系统来分析问题；很有大局眼光。马克思因此将他尊崇为“现代政治经济学的奠基者”。后来的重农学派继承和发扬了这个方法，提出了他们自己的学说。

在劳动价值理论里，他说工资是维持工人生活所必须的生活资料的价值。这个理论影响深远，后来的大卫?李嘉图、马克思等都是受到了他的影响，先后提出了各自的劳动价值理论。古典政治经济学的衰落和凯恩斯主义的兴盛都与此密切相关。
第七章 欢迎抢购

曾在一烈日炎炎的中午看到街边一小摊，在小摊旁的电线杆上有一醒目标语：欢迎抢购。走近一看，小摊上也就是几样不起眼的小商品，不禁哑然失笑。摊主的心情可以理解，抢购乃发财之根本，我们都希望自己成为一个“抢手货”。“欢迎抢购”的背景显然与竞争有关，如果没有竞争，必定是奇货可居，所谓酒好不怕巷子深。如果有一天，狗屎的价值超过金子百倍，那泡狗屎就算是在珠穆朗玛峰顶上，买者也是骆绎不绝。问题是，平时的生活中，好酒是不多的，竞争才是生活的常态。

竞争必然导致我们在经营中采取不同的策略，以尽可能多地吸引顾客。是哦，俺们镇上卖化肥的那几家大户，家家户户都想方设法拉拢顾客，经常让俺这个小农民受宠若惊，享受上帝的待遇。除去老板娘搔首弄姿、降价促销的手段之外，赊销、送东西、提供技术服务等等手段也是花样翻新、层出不穷。

所以，现代经济学认为，竞争的结果往往是不同的合约或者不同的合约结构。问题是，重商主义晚期，人们还很难认识到这个问题，只是把竞争简单的认为是某种“争夺”，和抢银行差不多。不错，在传统道德观念里面，谦让是个美德，均贫富也是个理想，所以韩复榘才会有那样的感叹：干吗那么多人抢一个球？给他们一人发一个得了。

重商主义晚期有一位代表人物，名叫理查德?坎蒂龙（理查德家族是不是很有才，那位钢琴家也叫这个名儿呢）。此公有钱，不仅在巴黎经营一家银行，在伦敦也开公司，经常乘坐动车组来回跑。只不过八字压不住，被一位仆人杀害，凶手不过是因为被他解雇而心生歹意；一位亚当?斯密以前最有才华的经济学头脑就此完蛋了。

理查德?坎蒂龙看到了竞争，并对竞争中企业家的作用进行了分析。他认为，企业家和其他人一样，也是“拿工资”吃饭的，只不过，与其他人相比，企业家的工资是“风险性工资”，而其他人的是“铁饭碗”。

风险这玩意儿确实有些吓人，我们受到的传统教育也深深地刻上了风险的印记——马克思说过，从产品到商品是一次惊险的跳跃。后来我们也不断宣传，资本主义的苗比起社会主义的草来说，实在是危险之至，不铲除不行，否则大伙儿全掉坑里去了。想想偶上次背五十斤包谷上街去卖，一天下来一斤没卖出去，白瞎了我多少汗水和劳力；马克思他老人家就是英明，好多年前就算准我那天跳不过去。

问题是，喜欢风险的人既可以成为CEO，也可以成为山本五十六，还可以占山为王，落草为寇，成为山大王，甚至可以时不时抢银行玩玩。此外，很多打工一族也很想咸鱼翻身，经常冒着老板骑在头上拉屎拉尿的风险，梦想一朝得势，必定要骑在老板头上拉屎拉尿。所以，不管你是把风险当成小蜜，天天搂着睡觉，还是把风险看成债主，遇到就躲，对风险的好恶都不是区分老板和打工仔的理由。风险的偏好分析直至上个世纪才取得突破性进展，经济学家们发现，风险是人们经济活动的一个重要制约，这是后话。

理查德?坎蒂龙认为人都是自利的，人们总是从自利的角度出发去参与市场竞争。他提出，货物的内在价值会引导人们参与竞争，即使每个人的出发点都是相同的：一定要把你的钱包里的钱整成我的钱包里的钱，做到我的是我的，你的还是我的；但这种内在价值会协调人们的行动，做到该是你的是你的；不该是你的，也不一定是我的，也有可能是我小蜜的。

这个内在价值是不是与马克思的“价格围绕价值上下波动”的那个价值有些相似，同时也与亚当?斯密后来提出的“自然价格”非常类同。

理查德?坎蒂龙还认为人们手里的货币不管是用于放贷或者用于消费，都会影响利率的高低。他发现，人们如果领了工资就去吃喝嫖赌、花天酒地，没事上街买名牌，踏踏实实地做“月光族”，必定促进消费品市场的发展；从而促进投资增加——很多人必然要投资办厂，弄不出正牌货，假冒伪劣也成。一个人办不了，合伙也要办。自己的钱不够，勒紧裤带也要省钱来凑，裤带断了还是不够就去找人借钱：老婆的钱不够就找爹妈借，爹妈的钱不够就找弟兄姊妹，弟兄姊妹的钱不够就找银行。。。利率将因此提高。如果我们把钱用于储蓄和放贷，信贷市场上的资金增加了，利率必然下降。这个问题后来直至凯恩斯才算是彻底弄明白的。所以，理查德?坎蒂龙算是凯恩斯主义的鼻主了。
]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014112435491 0 http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014112435491 Fri, 14 Nov 2008 11:24:35 +0800 2008-11-14T11:24:35+08:00 <![CDATA[ 全球金融海啸的影响究竟有多大——张军教授在复旦大学的讲演]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014111425627 这些日子，我们对当前的国际和国内的金融与经济形势非常关注。应该说，上世纪30年代的世界大萧条以来，我们还从来没有经历过这种级别和规模的金融风暴。的确，这是70多年来最严重的一次全球性的金融危机。而且现在几乎没有一个国家免遭这次金融风暴的打击。中国也不会例外。
    
一、此次金融危机是怎么来的？
    
    要弄明白金融危机是怎么发生的，有必要先讲一下最近两年美国房地产市场的下挫。对美国人来说，房价陡然下挫被认为是极其罕见的事。为什么呢？因为在美国，相当长时间以来没有出现过房价的大起大落，所以人们没有这个概念。前不久，当格林斯潘在美国国会被质问为什么在执行紧缩的货币政策时没有充分估计到楼市可能崩盘时，格老说，自己没能预测到房价下挫，是因为美国从没有发生过那样的事。事情就是这么简单而不可思议。换句话说，在美国，房地产市场出现恐慌其实被认为是小概率事件。而且这20年来，美国人已经完全习惯于分期付款的消费模式，甚至连购买手机都分期付款。这当然也就是美国金融产品和金融市场不断创新的最重要的逻辑。贷款公司做广告鼓励普通百姓使用次级按揭贷款购房也就很正常了，没有人会为此忧心忡忡。
    
    但是，这个小概率事件最终还是发生了。这不能不从美国的货币政策上找原因。美国次贷危机是由房地产的逆转引发的。房市的逆转固然有很多技术性理由，但是格林斯潘在2004年之后持续实行从紧的货币政策是主要原因。在格林斯潘2006年退休前的两年多时间里，有17次加息，银根持续从市场上抽出。例如，2006年7月，美国联邦基准利率从1.2%加到5.25%，这时的美国贷款利率就是8.25%，而你如果申请次级贷款，再加3个点，就是11.25%。从这时开始美国房市就要出问题了。美国5年多的房市繁荣格局终于逆转。
    
    美联储的货币政策对资产市场和实体市场的影响历来不可小视。美国在2001-2006年间形成的资产市场和消费繁荣局面本来就得益于格林斯潘采取的扩张货币政策。他降息13次，最后降到1.25%，非常低。全球利率最低的是日本，当时降到1%左右。13次之多的降息行动刺激了市场的兴奋和资金的流入，使美国迅速摆脱NASDAQ崩盘和“9·11”恐怖袭击的阴影，步入新一轮经济繁荣。不用说，货币低息政策刺激了更多的房贷需求和房价的上涨。到2006年，美国房价平均比5年前翻了一番，房地产市场形成了典型的乐观氛围。
    
    由于更多人认为投资房地产会挣钱，大家都买房子了。买房就需要分期付款。于是，在2001年前后大量贷款公司的广告开始在报纸、电视上出现，鼓励低收入普通百姓买房子，并愿意为他们提供零首付和优惠的信贷支持。典型的情况是，你可以住上新房两年，不仅不付钱，而且因为房价涨得很快，你可以两年后把房子卖出，还清贷款并能赚进很多。在广告诱导下，你肯定会动心买房子。所以，更多的美国低收入家庭这个时候进入了房市。房价涨得越厉害，大家越兴奋，也就越觉得房价不会跌。
    
    在美国，房贷一般不是从银行获得的，而是到贷款公司申请按揭，因为美国政府对银行的监管比较严厉，所以贷款公司就会大量从事房屋贷款。次贷发生后第一个破产的“新世纪金融公司”，就是房贷公司。贷款公司贷给低收入家庭的信贷就叫“次贷”，因为这些人收入低，资信也低。如今，大多数美国家庭获得的都是次级贷，其利率比较高，风险也大。贷款公司知道次级贷违约率可能很高，它们需要分散次级贷的潜在风险，于是与华尔街投行合作，希望把次贷变成可以流动的证券产品。而投行正是干这个的能手，从而有了叫CDO的衍生品，也就是债务抵押债券。投行把这些CDO卖给普通银行。
    
    虽然这个债券有风险，但因为贷款公司与投行有回购合约，如果出现违约，房贷公司可以把按揭贷款收回，所以风险在贷款公司手上，银行也就敢买了。实际上，因为房价在涨，老百姓出现断供的现象是比较少的。这是次贷可以债券化并且贷款公司向外分散风险的前提。事实上，金融市场所做的就是不断分散风险，而金融创新的功能之一就是分散风险。
    
    投行手上的CDO有不同组合，高风险与低风险一般分离。相对而言，银行愿意买的是低风险的优先CDO，高风险的CDO则卖给对冲基金。对冲基金在金融市场上买空卖多，呼风唤雨。他们就是不缺钱，因为他们可以很容易借到钱，甚至可以跨国去借。过去10年来，美国大量对冲基金跑到日本去借钱，因为日本的利率很低。对冲基金用套汇来的美元购买CDO。从日本以1%的利率借款，而CDO的利率高达12%。对冲基金自然赚得钵满盆满。
    
    投行看到对冲基金大把赚钱，于是也就想方设法去购买对冲基金以分一杯羹。而对冲基金把CDO抵押给银行，获得几十倍的杠杆融资继续从投行手里购进CDO。相比之下，华尔街的投行觉得自己分到的太少，于是就创造出新的衍生品CDS，也就是“信贷违约互换”。他们每年从CDO的盈利中给保险巨头AIG等缴纳巨额保险费，这样，普通投资者购买CDO就没有什么风险了。既然CDO和CDS都这么挣钱，那就再设计一个基金产品，专门买入CDS，拿出巨额保证金向全球募集资金。这样，就有了向全球募集的基于CDS的基金产品。这个基金很快卖给了退休基金、养老基金、教育基金、政府外汇储备或者主权财富基金以及各地的银行。
    
    看起来，故事从普通百姓去房贷公司获得按揭贷款开始，房贷公司把它卖给投行，投行把CDO卖给银行和对冲基金，从CDO再设计出CDS，最后再用CDS做成基金产品向全世界募集。由于美国房市和全球经济的繁荣，各国商业银行和政府都会去购买这样的基金。我们这两年在银行购买的理财产品中，当然也就有对这些基金产品的投资。所以，美国的次贷危机不是因为衍生金融产品有问题，而是房市出了问题。
    
    而房地产市场一旦出现心理恐慌，断供就会发生，整个金融链就有可能在某个时间和某个金融机构那里断掉，房子变成抵押品，银行拿到以后，就要作价处理，房价就开始跌，这一情况下，房贷公司手上没有钱，没有了现金流，只有申请破产保护。2007年3月美国新世纪金融公司申请破产保护。这是次贷危机中第一个破产的贷款公司。
    
    新世纪金融公司提出破产保护以后，恐慌气氛蔓延。这时有更多公司会出逃，加快清理手上的债券，市场崩溃就在一夜之间发生。紧接着，2007年8到9月份，欧洲的一些大银行和金融机构开始纷纷曝出巨额亏损。2008年初，花旗银行资金链断裂。7月，两家美国政府支持的最大房贷公司宣布由政府接管。8月份后，美国房屋抵押贷款公司、贝尔思登、雷曼兄弟、美林证券以及AIG等因资金链断裂，或申请破产保护，或被接管。
    
二、金融海啸对全球经济的影响有多大？
    
    在此方面，我们要把亚洲和欧美分开来看，因为它们是两种完全不同的经济形态。其实，从上世纪90年代以来，由于全球化进程特别快，金融创新和资本跨国流动逐步演变为两类经济并存的局面，一类是以欧美为代表的发达、成熟的市场经济，一类是以中国、印度、巴西和东南亚为代表的新兴市场经济国家。发达国家是成熟的市场经济，不需要太多投资，所以他们不需要太多储蓄。而新兴市场经济国家正好反过来，必须多生产、少消费。全球化把新兴市场经济国家同发达国家紧密联系在一起。新兴市场经济国家生产的东西卖到发达国家，发达国家提供了巨大市场。这是近20年来新兴市场经济国家发展比较快的主要原因。
    
    但是，发达国家不怎么生产，怎么会有能力购买新兴市场经济生产的东西呢？答案是，他们需要向未来借钱。所以，发达国家需要金融市场来解决这一问题。结果，新兴市场经济国家把东西卖给发达国家，挣了很多钱，再用挣来的钱去购买发达国家的金融产品。他们向我们出售它的金融产品、它的债券，等于是向我们借钱。于是，新兴市场经济国家持有大量美国债券，因为美国要不断卖给我们它的债券才有购买力，美国要把钱借回去才有购买力进口我们生产的东西。
    
    美国80%以上的GDP都消费掉了，这意味着美国基本上要靠不断出售金融产品过日子。金融是用未来的钱，消费要用当前的钱，美国人是向未来借钱，拿到现在消费。所以金融越发达，这个国家的消费越旺，因为它容易融到全球资本来维持它的消费。以欧美为代表的发达国家过去20年来基本上就靠金融过日子。这其实是消费的革命。我们只看到了技术的革命；其实金融创新引起的消费革命对美国也许更重要。由于金融不断创新，美国人的养老金、退休金、校产基金、教育基金等特别发达。每个人，无论是在大学还是在政府，这些年来都有一个很好的退休金和养老金计划。像哈佛大学等，有几十亿美元的校产基金，它们能为外国学生提供那么好的奖学金。
    
    金融危机对发达国家的主要影响，首先是教育基金、校产基金、养老金和退休金，因为这些基金都在金融和证券市场上。对于靠金融过日子的国家来说，金融海啸是非常严重的打击，所有这些基金都缩水了，未来没有保障了，怎么办？对发达国家来说，金融的影响是实实在在的，没有那么多钱，没法融资，很多事情不能做。对于发达国家来说，金融海啸的影响是系统性的，整个经济的融资能力没有了，就好像人没有了血液。
    
    宏观经济是一个流量经济，只有靠循环才能运行下去。如果循环的速度放慢，对全球来说，宏观经济就往下走。上世纪50年代，英国有一个经济学家，是新西兰人，他做了一架机器，把凯恩斯宏观经济的理论做成机器，用水来模拟，就是因为宏观经济是一个流量经济。最重要的不是东西还在不在；你的房子在不在，那不重要，重要的是，这些东西还值不值钱。财富是交换出来的。那么多房子、基础设施放在那里，那不是财富，它们产生的收入流量才重要。金融危机最大的影响，就是使交易大幅度减少，资金流量大幅度放慢，大家都不敢做交易了，即使是比较稳健的公司、没有问题的公司，也不敢做了。金融危机主要影响流量，影响信心，信心不足当然就会让流量放慢。这是它对发达国家的主要影响。
    
    接下来怎么办？发达国家最着急的一件事，就是如何尽快恢复金融稳定。但这只是短期的手段，因为根本上还是要稳定房地产市场。在这种情况下，需要全球联合起来，采取一致行动；不仅发达国家之间要合作，发达国家也要与新兴市场经济国家联手，共同对付当前的金融动荡。在短期内向市场注入政府的信用，有可能避免商业信用的垮台。
    
    金融海啸对发展中国家、新兴市场经济国家的影响就不同了，因为他们的金融不发达。我们的养老金、退休金、大学校产基金等等都不发达，最多是政府手上有外汇储备。
    
    由于全球金融动荡使发达国家的财富缩水，其消费能力就要收缩。消费收缩对我们的出口必然产生影响。10年前，东亚出现金融危机时，中国在1998、1999年迅速从经济过热演变成通货紧缩。为什么会这样？因为我们的出口受到打击，但产能还在，这些产能要出口转内销，国内需求有限又消化不了，所以物价就不涨了。
    
    10年后的全球金融动荡对发展中国家的影响依然如此。我们的出口首先受到影响。出口下降可能导致出口企业倒闭，大量工人失业，很多贸易、出口公司都是靠银行贷款支持的，所以现在银行负担重。可见，金融海啸对我们经济的传导机制同发达国家完全不一样，它首先不是影响我们的金融，而是影响出口，压缩投资需求，从而影响到实体部门，最后再慢慢影响到金融。企业不行了，证券市场和房市的低迷也就难以扭转，最终使我们的经济走向通缩的风险就大幅度提高了。
    
    我们要非常关注通货紧缩问题，因为我国是产能增长比较快的国家，投资率高，投资下去以后很快会转化为产能。只要有一轮经济过热、经济繁荣，紧接着就会出现产能过剩的问题。如果我们对这次的通货紧缩不能很好地防范，后果可能会比1998年更严重，因为当年的通缩是亚洲金融危机引起的，欧美市场还没有出现什么大的问题，而目前则首先是欧美市场出问题了。欧盟是中国第一大贸易伙伴；我们出口最多的地区是欧盟，其次才是美国，再次则是香港地区。以金融为基础的发达经济体，一旦金融出问题会很可怕。欧盟、美国和中国香港地区都遭遇金融危机的打击，对中国大陆的贸易顺差、出口都有非常大的影响。现在我们提高出口退税率来帮助出口企业，这些只是缓兵之计。只要欧美市场没有摆脱这一轮金融风暴的影响，接下来一两年中国企业出口的日子不会好过，也就意味着许多人的就业可能有麻烦。这是不可低估的事。
    
三、中国应该怎么做？
    
    这个话题，国内媒体讨论比较多了。由于金融没有那么开放，没有那么发达，客观上我们的卷入程度不是那么深。这是幸事。但这是否意味着，中国金融改革和发展不再继续了？有人说，华尔街都出问题了，我们干吗还要学？我的看法与此不同；如果上个礼拜全世界有多起空难发生，是不是意味着我们干脆就不要乘飞机了？当然不是。金融的发展和深化，是要不断化解或者分摊风险，这就是我们发展金融的好处。但是风险是不可消灭的；重要的是控制风险。总体上，中国的金融业还是要朝着不断分摊风险的方向发展。问题在于，我们的货币政策还不能很好地在极度的兴奋和极度的悲观之间做出安排。
    
    美国在1929年危机之后的很长时间里，基本上还没有出现过可以与1929年相提并论的严重金融风暴，也没有出现过房地产市场的崩盘。这说明在政策上我们本来是可以做得更好的。对这一点，我们应该有信心。在发展中国家，由于经济环境和市场环境还不完善，政府在宏观政策的选择和操作上有时力不从心。我们看到，今天的发展中国家和新兴市场经济国家还不断有很多金融危机，一会儿泰国，一会儿墨西哥、俄罗斯等，总是有一些小的金融动荡，像感冒一样频繁发生，其中许多都是因为政策不当造成的，集中表现为国际收支危机、外资撤退引发金融动荡和汇率下跌等。这次美国次贷危机引发的虽然是更大规模和更高数量级的危机，但也与货币政策的失误有相当的关系。这个时候，我们必须清醒认识到：金融是个好东西，尽管我们在政策上总是不能做到万无一失，总是不能完全有效地监管金融市场；我们总是会犯错误，哪怕这种错误只是很小的概率事件。
    
    我认为，在当前的金融动荡局面下，除了政府的直接行动外，经济当事人还需要自救。各企业、行业、单位必须自救。我主张政府解救和自救要结合。什么叫自救？我举一个例子：有家上市公司，它的股价跌得一塌糊涂，但这个公司是个好公司，因为股市大跌，它的股价也跟着跌，这是外部负效应。这时，政府“救市”固然重要，但企业出手自救更重要。管理层应该增持自己的股票，这是典型的自救，有助于增加市场投资者的信心，能为稳定市场做贡献。我们的房地产市场也应该这样。
    
    坦率而言，现在中国的房地产市场和证券市场低迷，也不完全是美国的次贷危机造成的。经济学家不应该只看技术性的问题，而应该看宏观大势，也就是看货币政策的性质。2006年以后，我们总体上采取了紧缩的货币政策，利率不断提高，存款准备金不断提高，不断大规模抽出市场上的流动性。这样的货币政策，同当时人们对流动性状况的判断有关。2005年后，中国的经济学界一直弥漫着一种对流动性过分担心的氛围，无论走到哪里，大家都在谈“流动性过剩”。可是，流动性到底在中国有多大？似乎很难说清楚。既然流动性过剩是主要问题，货币政策就会转向紧缩。这两年央行一直在实行抽出流动性的政策，把大量资金慢慢从房地产市场和股票市场抽走了。到今年8-9月份，货币政策开始调整，总体上开始放松银根了。因为今年4-5月份，沿海一些企业遇到资金链紧张，最后各方形成共识，决定实行保经济增长和控制通货膨胀的政策。可是，进入9月份后，由于次贷危机和全球金融动荡，国际原油和粮食价格持续下跌。9月份的CPI已经降到5%以内，这时，保经济增长变成最重要的政策目标。
    
    现在出口企业遇到的问题的确严峻，显然影响到中国的经济增长。出口不行了，其他靠什么呢？现在只能推出一揽子财政刺激经济的计划，着力扩大内需。提高内需首先是靠政府减税和增加支出，容忍多一些的财政赤字。现在要把2万亿元投到铁路上去，搞投资，更新基础设施，这还只是一部分。另外，地方政府要放松对房地产市场的各种限制，制定有利于激励当地房地产市场需求的政策。房地产市场起来以后，对于市场信心恢复是利好。启动这个市场也要谨慎。房地产市场的恢复要同政府的民生政策联系起来，要关注如何造更多廉租房，解决更多人的住房问题。现在有的经济学家也提出，这次应该先从建廉租房开始。与美国不同，中国的调整要从国内需求入手，而不是从金融市场入手。在这种情况下，中国如果能在全球格局中保持相对比较好的增长，比如说8%以上的增长，对全球就是贡献了。我个人认为，只要企业自救、政府支持，即使房地产市场有一些调整，这几年如果能维持9%的增长率，也就是很不错的答卷了。我们拭目以待。
]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014111425627 0 http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014111425627 Fri, 14 Nov 2008 11:14:25 +0800 2008-11-14T11:14:25+08:00 <![CDATA[评林毅夫“应对这场金融危机”的三大法宝]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014104340500

在纪念改革开放三十周年高层国际论坛上林毅夫“表示，当今全球化的背景下，想找到一个不受冲击的避风港并不现实，但相比之下，中国所面临的状况是最乐观的，也是最安定人心的。”（2008年10月27日《北京商报》）此话多少有点令人费解，中国既然不是金融危机的“避风港”，为什么状况又是“最乐观的”和“最安定人心的”呢？原来林毅夫认为中国有“三大法宝”，能够“帮助中国较好地应对这场金融危机。”

据“新华网华盛顿10月11日电（记者刘洪）世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫11日表示，尽管中国也受到目前金融危机的冲击，但三大因素将帮助中国较好地应对这场金融危机。

林毅夫当天在记者会上说，这三大因素是：中国具有庞大的外汇储备；中国存在资本管制，这就为中国筑起了一道“防火墙”；中国货币政策稳健，中国政府过去4年都实现了财政盈余。

林毅夫表示，由于有以上的良好基础，中国可以通过刺激内需来促进经济发展。在刺激内需方面，中国可以增加农村投入、实现产业升级、加强教育和医疗开支等。因此，他对中国经济前景仍充满信心。”

在金融风暴扫荡全球的时候，我们确实应该庆幸我们居然还有这样的“三大法宝”；而这也确实是许多国家所没有的；按理，借助这“三大法宝”我们应该能够“较好地应对这场金融危机”，可以把心放在肚子里了。然而这“三大法宝”究竟有多大“法力”？它们能够发挥我们期待的作用吗？这“三大法宝”名符其实吗？

一．“中国具有庞大的外汇储备”

一万八千亿美元，确实是一个庞大的数字，然而它的处境却并不美妙；首先由于美元贬值，它的实际价值缩水几达百分之三十；其次二千多亿的“两房”投资，曾经的“真金白银”大概与“画饼”没有多少区别。三者五千多亿美国国债，几成“死钱”，急用“变现”非打折扣不可，而且会随着“变相”的进行，折扣越打越小，甚至会引起美国国债急剧下跌和美元加速贬值，从而进一步大幅缩水。

本世纪初以来，曾有很多国内有识之士呼吁要把我国的外汇储备多元化，不要“把鸡蛋放在一个篮子里。”可是不幸得很，这鸡蛋的绝大多数还是放在了金融风暴策源地的这个“篮子”里，这“庞大的外汇储备”本身已经多少有点“泥菩萨过江”的味道了，君不见，中国的金融精英今年以来仍在继续增持美国的国债，以期保持它那虚幻的价值，也就是虚幻的“法力”吗！

二．“中国存在资本管制，这就为中国筑起了一道‘防火墙’”

多年来，金融专家、学者、高管等精英们大谈什么“中国的金融市场如何的不成熟”，什么“中国对金融市场的管制过多过死”，什么“金融流通性不足”，因此必须改革；另一方面，则鼓吹，必须学习西方“先进的”金融监管体系，必须学习西方“成熟的”金融市场，必须借鉴西方“成熟的”经验，等等；总而言之一句话，必须解除国家对资本的管制。现在却突然“发现”，正是这个管制，却是一道救命的“防火墙”，好象我们虽然不能如隔岸观火那样绝对安全，起码还可以隔“墙”观火，有个相对安全，大可“人心安定”了。

的的确确，在亚洲金融风暴的时候，中国的金融管制几乎起到了挽狂澜于既倒的作用；那时候，在全世界呼风唤雨，推波作浪的“热钱”，把一个一个的第三世界国家席卷一空，可是撞在中国这堵资本管制的“防火墙”上，虽也冲开了若干缺口，小有收获，却最终不能越雷池一步，只好知难而退了。

然而，今天这堵“防火墙”的现状如何呢？由于金融精英们改革创新的功劳，这堵“防火墙”却开了许多并未加锁的门，同时还打穿了更多的根本没有门的豁口，墙体也是东塌西陷，几成断垣危壁了。

再来看看守卫“防火墙”的金融军团，如今几乎由清一色的高薪聘用的“雇佣军”组成，据说都是拥有丰富金融工作经验的饱学之士，多半都被冠以“资深”的头衔，俨然可称为“精锐之师”。然而使人忧心如焚的是，他们无论皮肤是黄是白，却多半怀揣欧美国籍证书，或者准外籍证书——绿卡；其余的中国籍金融精英中“裸体当官”者也是在大有人在，更不要说那些鼓吹融入西方金融体系的金融界的头面人物了。

如此金融军团能够为中国守住这堵“防火墙”吗？答案是毋庸置疑的。例如2004—2006年的炒作石油期货导致巨亏以至破产的“中航油事件”，就是一个铁证。据2008年09月27日中国经济网 报道“中航油所雇用的交易员竟全是外籍交易员，机密全部暴露，营运风险加剧，在这种强势对手面前，公司无疑处于绝对劣势地位。总裁陈久霖的贪婪心理导致了公司严重违规操作面临一系列的法律风险，因为其从事的石油期权投机是我国政府当时明令禁止的。”“明令禁止”的“防火墙”不成其为墙，“外籍交易员”又里应外合，“中航油”不败才是怪事。

我们还看到，从去年到今年国际金融寡头的“热钱”有如劳山道士一般，大显神通，穿墙而过，进出自如，不留痕迹；至今都没有一个权威的“进出纪录”公布出来。“热钱”在股市、楼市上大显身手，犹如过江猛龙；呼啸而来，席卷而去，股市几乎成了人家的“提款机”，严重失血，一路下滑，如今瘫在1700点上苟延残喘，一剂又一剂的强心针，仍然不见起色，与国外股市转危为安形成鲜明对照。

针对当前金融风暴的严峻现实，我国各界形成了“埋头做好自己的事情”的共识，然而如此金融军团却反其道而行之，为美国救市“买单”，去西方“抄底”的行动却在悄然进行；而西方金融寡头贱价收购中国优秀企业的行动也在有条不紊的展开；（参见拙文《金融精英正在为美国买单》）所谓“防火墙”既没有阻止住大宗大宗的中国“资金”外流，也没有阻止住大批大批的中国“资产”流失。

因此，说这堵“防火墙”已经千疮百孔大概不能算是言过其实吧。我们还能依靠什么来阻挡金融风暴的侵袭呢？

三．“中国货币政策稳健，中国政府过去4年都实现了财政盈余。”

这确实是令人稍感慰藉的，如果动用“财政盈余”“刺激内需来促进经济发展”无疑是一帖应对金融风暴的良方。然而据2008-10-25 《每日经济新闻》政策要闻“记者从财政部获悉：2008年全国财政收入有望突破6万亿，比去年增收近一万亿。……如果分析财政支出情况，2008年全国财政支出安排60780亿元，列1800亿的赤字和300亿的长期国债。超收的1500多亿填补赤字后，2008年也许真正做到财政收支近乎平衡。”也就是说支出之后的盈余有限得很，不过是基本平衡罢了，随着金融危机向实体经济危机的转化，今后的财政收入必将停止增长的势头，甚至可能下滑，所以并没有多少盈余来作额外支出的指望。与上述判断吻合的是，近日有了关于地方政府“举债”的放行。

地方政府搞赤字预算，一旦信马由缰，地方“赤字”大于中央“盈余”的殷忧就可能并非是“杞人忧天”了。

当然“在刺激内需方面，中国可以增加农村投入、实现产业升级、加强教育和医疗开支等。”可是从日前重新提高对外向型出口的密集劳动力产业的退税来看，恰恰是要暂停‘产业升级以应对低端制造业的衰退’，这岂不是南辕北辙吗？

所以，“他对中国经济前景仍充满信心。”的基础是很值得商榷的。

法宝唯其是法宝，必须货真价实，才能神通广大，三大法宝现状如此，我们能够安心得了吗？

]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014104340500 0 http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014104340500 Fri, 14 Nov 2008 10:43:40 +0800 2008-11-14T10:43:40+08:00 <![CDATA[从货币货币供应量简析通货膨胀]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014103131296 货币存量又称为货币供应量，是全社会在某一时点承担流通手段和支付手段的货币总额，它主要包括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金融机构的存款等各种金融资产。货币供应的数量、流动性状况是社会总需求变化的货币表现，是各国的主要经济统计指标之一，也是中央银行执行货币政策的重要依据。我国现阶段货币供应量的统计数据主要从银行概览中加工整理后取得。货币供应量一般根据货币流动性的差距分层次统计。我国的货币供应量按流动性由强到弱，分为M0、M1、M2三个层次：M0——流通中的现金，即央行历年货币发行总额；M1——M0+活期存款，亦称为“狭义货币供应量”；M2——M1+定期存款+货币市场共同帐户++其他存款（财政存款除外），亦称为“广义货币使应量”。

    我国有货币存量统计数据的资料始于1952 年，当年的货币存量（M2 ）101.3亿元，请大家记住这个数字。从52年到57年，M2基本上是以每年12-15亿元的速度增加，货币增长保持在10%左右，57年达到197.7亿元，这是比较正常的速度；从58年开始就不对了，货币增长也开始大跃进，以每年平均25%的速度猛增，导致建国后的第一次通货膨胀。从61年到64年，三年自然灾害，第一次出现通货紧缩，M2由1961年的439.8亿元降到1964年的434.7亿元，降幅并不大，但是比较好的度过了自然灾害期，国民经济有所恢复。65年到68年又开始了第二次冒进，每年平均新增货币56亿，每年增长速度为14%，68年达到666.9亿元。69年到70年“调整，巩固，提高”，出现第二次通货紧缩，每年货币减幅只有7亿元。

    从70年到79年开始了第三次温和的通货膨胀，每年平均新增货币90多亿元，增长速度是15%左右，增长量保持在百亿元之内，增长速度控制在20%以内。1952年到1979年都可以称为“高增长低通胀”经济发展期。

    81年到83年开始进入改革开放，新增货币增长量上了新台阶，每年平均新增货币400多亿元，货币增长速度为22%，也还算正常；从84年到89年突飞猛进，每年平均新增货币1500多亿元，89年货币存量达到12000亿元，第四次通货膨胀可以称为奔驰的通货膨胀。

    从90年到93年，货币增长量每年都还控制在数千亿元之内，没有超过万亿元：90年与89年相比，新增5253亿元，91年比90年新增4100亿元，92年比91年新增6100亿元，93年比92年新增9400亿元，环比增长速度39%！93年货币存量达到34879亿元。
    94年开始货币增长量超过万亿：94年比93年新增12100亿元，环比增长速度为34.6%；95年比94年新增14000亿元，96年比95年新增16000亿元，97年比96年新增15000亿元，98年比97年新增13500亿元，99年比98年新增15400亿元，2000年比99年新增15600亿元，2001年比2000年新增18200亿元，货币存量达到152888亿元。平均年增长量为15100亿元，平均增长速度在39%左右，可以称为第五次通货膨胀期。
2002年更不得了，货币增长量开始突破三万亿：2002年比2001年新增31000亿，2003年比2002年新增36000亿元，2004年比2003年新增34000亿元，货币存量达到253207亿元。增长量加大了而同期的货币增长速度却降了下来：年平均增长速度在33.3%。这一阶段，我们可以称为“第六次比较平稳的通货膨胀期”。
  
    中国实际货币供给量大大高于理论上的货币供应量。大家知道，改革开放以来我们的经济平均增长速度为10%，而货币存量平均增长速度是31.5%，个别年份的甚至超过40%！也就是说，我国改革开放以来货币贬值速度在20%以上！一部新中国经济发展史，实际上就是一部隐蔽的通货膨胀史。为什么说是隐蔽的？这是由于在集中计划经济体制下，由于存在着严格的价格管制，价格上升趋势的真实程度被隐蔽了。经济体制转制后这个影响仍然存在。既然通货膨胀这么厉害，为什么没有引起金融崩溃和经济生活混乱呢？其一，这是由于建国时货币存量基数本身太低，除了两次通货紧缩外，80年代之前每年增加的货币量还不能适应现实的货币需要，因而长期保持了低流通、低物价；其二，经济持续快速的增长时期也需要大量流通货币的支撑，再加上我国信用制度不健全使现金需求量更大；其三，我们更受益于强大的集中的行政管理体制和长期的计划经济影响，政治和政体的稳定有力地保证了经济和金融的稳定。


下面我们再从货币数量方程式中推导出为什么会产生比较高的通货膨胀率以及高通货膨胀率没有发生经济混乱。
货币数量方程式：MSV = PY d
其中，MS——代表一国的货币供给；V ——代表货币流通速度；
P ——代表总体价格水平；Y d——代表真实总需求。那么， PY d 就代表了需要交易的商品总额，一定时期内PY d是个确定数字。80年代之前由于交易通信技术的落后，我国的货币流通速度非常低，因而需要比较大的货币供给；80年代之后技术是跟上去了，但是信用降下来了，仍然需要比较高货币供给。这就是为什么比较高的通货膨胀率没有严重影响社会政治经济的原因之一。


如果我们还想寻找更多原因的话，20世纪80年代中后期，我国有大量的货币资金积聚在我国不成熟的资本市场上，众多的货币持有者试图在不完备的资本市场上攫取自己的第一桶金（2003，伍志文，货币虚拟化过程中的“资本市场货币积聚假说”，《经济学（季刊）》2003年10月）；

房地产市场的成熟与活跃也吸引了相当部分的资金。事实上我国的“超额”货币供给自80年代以来就一直存在并呈加速趋势，让好多人担心这个“笼中虎”随时都可能跑出来危害商品市场并引起急剧的通货膨胀，但是没有，反而在2004年、2005年出现了通货紧缩的态势，造成人民币升值的压力（升值的另一个重要原因是来自国际社会的压力）。

从另一方面讲，由于过去多年来固定资产投资的大幅增长，导致当前产能过剩，产能过剩领域也由消费品领域扩展至生产资料部门的加工工业和原材料工业三个产业链环节。在产能过剩因素约束下，近期也不可能发生急剧的通货膨胀。
最后我们还应该感谢中央银行的货币专家们，他们的敬业和高超的调控技术（公开市场活动、法定准备金率、贴现率）抑制了通货膨胀，保证了我国社会经济的平稳发展和金融秩序的稳定。

   始于房价快速上涨的这一轮通货膨胀的根本原因已经一目了然——货币供应量的疯狂上涨。到2007年3月，货币供应总量已达到惊人的36万4100亿元。改革开放以来我们的经济平均增长速度为10%，而货币存量平均增长速度是31.5%.

    弗里德曼说通货膨胀的唯一原因来自印刷厂，每次通货膨胀都与货币增加有关,只要货币数量的增加快于产量的增长,通货膨胀就会如期而至,两者的时滞约为15—24个月。其实现在的CPI数据都没有包含资本市场和房地产市场，如果把这两点包括进去，依然符合。但是现在政府为了不让人民币升值只能再拼命的往市场上砸钱抵销日益巨大的贸易顺差。

    扣除增加的1万亿美元外汇而发行的82000亿人民币，现在与2001年底相比，货币供应量增加了13万亿~14万亿，而2001年年底的货币供应量是15.83万亿，也就是说在去除外汇因素下，从2002年到现在货币供应量还是翻了近一倍。

   再来看看这几年的财政收入，2002年18904亿元，2003年21715亿元，2004年26355．88亿元，2005年31649．29亿元，2006年39373.2亿元，2007年1-5月21723.53亿元。

货币供应量 按流动性划分为 M0、M1、M2、M3四个层次；

现阶段我国货币供应量划分为以下三个层次：

M0 －－流通中的现金

M1 －－ M0 ＋企业单位活期存款＋机关团体部队存款＋农村存款 ;

M2 －－ M1 ＋企业单位定期存款＋自筹基本建设存款＋个人储蓄存款＋其他存款。

M1 是狭义货币供应量， M2 是广义货币供应量； M1 与 M2 之差是准货币。


货币层次的划分：世界各国对货币供应量的统计口径有狭义和广义之分，以便中央银行控制有所侧重，具体为：

M0=现金（通货）

M1=M0+商业银行的活期存款

M2=M1+商业银行的定期存款（包括定期储蓄存款）

M3=M2+其他金融机构的存款

M4=M3+大额可转让定期存单（CDs）

M5=M4+政府短期债券和储蓄券

M6=M5+短期商业票据

其中，对M1到M3的监测和调节被大多数国家的中央银行所采用，比如美国联邦储备体系最看重M2，英格兰银行则注意M3，而日本银行强调的是M2+CDs。

毫无疑问，我们是模仿国外的所谓现代银行管理、统计体系设立的M系统。但我们多年了的M系统仅仅是模仿，而没有实际经济意义。

比如，中美两国的M系统，若M1数值相同，则美国的有实际经济意义的现钞就是M1，而中国有实际经济意义的现钞则要远远小于M1。这个差别使中国经济单位没有足够的流通货币，而美国相对于中国则有充裕的货币。

造成这个差别的原因在于，中国的支票不能直接兑换成现钞，尽管它是货币。

再比如在M2项目下，若M2相同，则中国的储蓄额很大，但流通的、有实际经济意义的货币却很少，因为中国的M2被高额储蓄占掉了，而美国却几乎全部是M1（美国储蓄率很低）实际也就是全是M0，即决大部分是现钞，市场有经济意义的货币充足。而中国却是市场严重缺少有实际经济意义的货币。

这就是为什么美国一直倾向于使用M2来调控货币的原因。

中国金融界无论是理论家还是主管部分一直有一个非常固执和愚蠢的见解，认为美国人不储蓄。其实这是一种错误的见解，美国人也是人、也需要穿衣、吃饭、养老等支付，这些支付同样需要持有货币存量，那么为什么美国的储蓄率很低呢？其实既不是美国人不储蓄，也不是美国人没有钱，而是这些货币存量不在储蓄项目下，而是在支票项目下，即在M1项目下。

因此，同样的M2、M1、M0水准，美国的M体系有大量的具有实际经济学意义的货币，而中国则是严重货币短缺。

如果中国金融改革仅仅改变这个M系统，则中国实际有经济学意义的货币就将增加十万亿以上（储蓄转成支票，支票可自由兑换现钞），而货币总量却不需要任何改变。


另外一个方面，美国及西方国家设立M系统是为了便于统计和调控印钞数量及观测经济动向。其中支票有大额和一般额度，这才是区分M1和M2的关键，也就是说有多少交易是以大额交易的、有多少交易是以一般额度交易的。大额交易主要发生在大型公司之间和投资****易。

正如前文所述，无论M1、M2，由于支票的自由兑换性，二者都有实际的经济学意义。在货币总量上意义相同，但在资金用途上却有重要的经济学意义。货币总量以M1出现，则消费和终端市场活跃；以M2出现，则投资和中间市场活跃。

美联储和各商业银行可以据此判定应如何判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。在货币总量则基本保持稳定。
]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014103131296 0 http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620081014103131296 Fri, 14 Nov 2008 10:31:31 +0800 2008-11-14T10:31:31+08:00 <![CDATA[技术分析书籍推荐]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/10681286200810393832676

书单的模式，我的预想是列出从入门，进阶，提高，直到综合，各个阶段需要读的书，并作相应的注解。
    我当年读书时跑了不少冤枉路，如今列一张书单，或许可使后来人走些捷径，不至于浪费了时间。
    我是做股票的，所以是从一个想做股票的新手的角度出发来考虑列书目。不过，因为我是技术分析者，技术分析是相通的，希望此书目对其他交易者，例如期货，外汇等，也有启发。
（一）
作为一个没有做过股票的朋友，如果现在开始准备做股票了 我觉得第一步要知道做股票的游戏规则，就是怎么玩；记得《专业投机原理》的开篇讲了一个很生动的故事“赌博例”
乔是扑克好手，但他却在一次和农民玩的扑克赌局中输的身无分文 不是农民的技巧有多高，一切只因为乔不了解当地扑克的游戏规则
那么，做股票也是同样的道理？
你首先要充分了解整个股票的操作流程和交易规则，越详细越具体越好
例如，怎么买入怎么卖出怎么参与配股，st和非st有什么区别，代星号的st又代表什么意思，具体的成交顺序，交易时间，买入最小单位是1手，卖出可以零碎，1手表示多少股，怎么参与新股配售，各项交易费用，交易者的权利，证券公司对你应尽的义务。。。。。。。
还有很多很多的必备知识，我不再一一举例
反正个人认为
最好能做到象营业部大厅里的咨询小姐那样的了解程度就可以了，对于这些股票交易知识的资料可以问问自己开户的营业部有没有，也可以到网上搜索查找一下，新华书店应该也有这样子的书，不过可能不容易找到。印象里，《炒股就这么几招》的前面几册曾有比较详细的介绍，适合新股民看看
（二）
在掌握了基本的交易知识以后，下面就可以开始交易技能的学习第一本书很重要；因为到此为止，你或许还是一张白纸，白纸上落的第一笔，在某种程度上预示着以后发展的方向，我考虑了许久，决定推荐《股市操练大全》
这一推荐可能会引起争议
因为多数读过书的交易老手都不建议看国内的书
甚至把国内书定为糟粕
但我不这么认为
国内书总体格局小，却也不乏好书
在入门书上一下子就去读国外书容易发生断层
《股市操练大全》共有5册，外加一本习题集
这套书非常本土化，使人产生很强的亲切感
尤其是新颖的写作模式让人有不忍释卷的冲动
我不打算用自己的语言来多介绍这套书，大家自己在网上查查或者去书店看看
（三）
书读到这里，应该开始看国外的经典了
呵呵，所谓“取法乎上，得乎其中”
如果老是在国内的书里打转，恐怕会限制自己的视野，无法往高层进阶，有时候，决定你是否能在市场里成为赢家的关键，不是在于你有多高的技巧，而更重要的是你的理念
《期货市场技术分析》这是一本很适合初学者看的技术分析的经典书籍
讲得不深，但很透彻，把每项技术分析的重点都拎了出来
加上丁圣元先生流畅贴切的翻译
使之成为中文版技术分析书籍中难得的好书
当然，这本书的价格可能稍贵
如果想追求性价比的朋友，可以选择该书的更新版《金融市场技术分析》
《金融市场技术分析》是《期货市场技术分析》的新版，增加了一些内容
翻译者是陈鑫
陈鑫先生也是国内翻译交易书籍的一把好手
不过，对于我个人来说
捧着《期货市场技术分析》这本大书
好像感觉更舒心和温暖些
毕竟看了这么多年这么多遍
在交易上，说她是伴随我成长的也不为过

(四)
接下去要看的书是《股市趋势技术分析》
记得我曾经说过这样的话，如果要出远门，而只能让我带一本交易书籍在身上，我会选择《期货交易策略》
现在我要说的是，如果要拿走我书架上的交易书籍，而只能留一本下来，我会选择把《股市趋势技术分析》留下这本书可以称之为伟大，她的伟大主要体现在
1）用具体图表走势对道氏理论进行了细致和精彩的描述
道氏理论之重要，交易者皆知，可惜很多人看道氏理论觉得空洞和枯燥，不过《股市趋势技术分析》却能给你一种豁然开朗的欣喜；她不仅能让你领略到道氏理论的精髓，更可以给你一种对道氏理论震撼性的再认识。我无意吹捧该书，因为这些都是我当年读书时的感觉。

2）图表分析的巅峰之作
在我印象里，应该没有哪本书论述图表分析能达到《股市趋势技术分析》的高度
该书在图表分析这一项，不仅告诉我们应该如何去分析图表中各种力量的消长，平衡，突变，尺度，及我们就此所该做的应对策略和手段，她更引导我们去思考探寻隐藏在图表背后的东西，即引起这些变化的实质。我觉得，如果我们能领会该书的要义，那当面对任何一张图表的时候，我们都不仅能够看出“然”，且会明了“所以然”。

《股市趋势技术分析》的中文版有个缺憾，就是翻译好像并不理想（李先生翻译）
这对初学者的阅读会带来些障碍
但在读完上面几本书后，我还是愿意向初学者推荐该书
因为读这本书能够大幅度提升你的格局，包括交易思想，交易策略以及技术分析的大局观
（五）
在读完上面这些书后
你可能在脑子里已经形成了初步的交易思想，并且对各种技术分析方法有了总体上的认识 ，但如果你打算现在就去进行交易的话，那还是远远不够的，面对宏大的市场，你会不知从何下手。
所以，接下来你需要做的是构建属于自己的交易体系
这是一个成熟的交易者必须要去做的一件事
当然，在开始做此事以前
因为很可能你并不知道如何取舍，还不知道哪些东西是适合你的
所以你需要看一些书
希望这些书能够给你一些启发，便于让你作出你的抉择
这些书包括
1）《股票作手回忆录》
2）《交易冠军》
3）《华尔街操盘高手》（金融怪杰）
4）《华尔街点金人》 （新金融怪杰）
5）《操盘建议--全球顶尖交易员的成功实践和心路历程》
6）《美国期货专家经验谈》
7）《攻守四大战技》
8）《投机智慧》
9）《期货交易策略》
10）《刀疤老二的文章》

上面10本书我不再一一详细的介绍
第1和第2本是人物传记性的交易经验谈
尤其《股票作手回忆录》被众多著名交易员推荐为必读书或读后受益最大的书
第3～8本都是交易名家的访谈录
《期货交易策略》是克罗的交易经验谈--本人在此力荐～～
《刀疤老二的文章》就不要说了吧，凡在网上混过一段时间的，都应该知道此人
这些书，就我个人认为，价值应在绝大多数技术分析类书籍之上
从某种程度来讲，能让我们在市场中稳定赢利的不是我们的技术，而是我们的经验
华尔街有句名言：你如果能在股市熬十年，你应该可以不断赚钱了；你如果熬二十年，你的经验将极有借鉴的价值；如果熬过三十年，那么你定然是个极其富有的人。
上面这些书，其实不单在现阶段要看
在任何阶段都应该常常看
在不同的阶段，你会读出不同的感悟，也会有不同的收获
我的建议是：如果可能，就读N遍吧；事实上，没有什么不可能的。
六）
经过了前面5个读书的阶段后
该打下的基础也有了
但那只是经过耕犁的良田
想要收获，必须撒下你想收获的果实的种子
来吧，尝试建立我们的系统，我们需要用它到市场去挣钱～～
在交易系统建立的步骤上
我仍然秉持理念和思想才是重中之重的观点
所以，我推荐学习道氏理论
道氏理论是技术分析的基石
我们现在看到学到听到的非常非常多的技术分析流派
其实很多都是从道氏理论的某一论题中分离出来的，或者是受着道氏的影响
学习道氏理论，目前有这么几本书
（1）《股市晴雨表》
道氏理论的开山之作。对于想获取独家密技的朋友来说，此书可能有些平淡甚至是枯燥。但是，仔细的读读，平淡中见价值呢。
（2）《道氏理论---市场分析的基石 》
国内作者的编著本，其实就是一个道氏理论的大拼盘，把作者能看到的有关于道氏理论的知识和介绍全部塞了进去。纯粹的道氏理论的介绍，国内极少，出了这本书，聊胜于无。有一定价值。
（3）《股市趋势技术分析》和《专业投机原理》
这2本书的部分章节有对道氏理论最好的注解。
七）
我有时候会突发奇想
对于交易者来说，无论他是做外汇的，股票的，期货的。。。
无论他是基本面分析者，还是技术面分析者
几乎都要用到的技术是什么？
对，就是K线，又称阴阳线，蜡烛图
可能有朋友会和我抬杠，还是有人不用K线的啊，他可能用美国线或者OX图，更甚至就看看行情报价表
当然，肯定是有那样的人，但我也肯定，那不会是你：））
我们都知道，K线技术来源于日本
可有趣的是，我手头有关K线技术的资料，却只有一本林康史著的《技术分析精解》中的部分章节和薄薄一册《酒田战法》是原汁原味的日本货，而其他都是各地的混血儿
其实，在前面介绍的书《股市操练大全》和《期货市场技术分析》里也有介绍到K线技术，但都不是专写K线的书
下面我来介绍几本专写K线的书
（1）《日本蜡烛图技术》
作者Nison是最著名的蜡烛图专家，即便尊为西方蜡烛图之父也不为过，因为是他第一个把日本K线技术介绍到了西方，从而使在西方掀起了学习k线的热潮
多年来，Nison浸淫于日本蜡烛图，完成了东西方技术分析的圆满结合
看看这本书吧，有关于K线技术的经典之作，我不想对该书过多介绍
只想说，K线里隐藏着黄金呢
就我个人而言，这些年，我在K线上是下过些功夫的，自觉受益匪浅，还望各位朋友不要轻视了最基础的东西
（2）应该说好像没有哪本K线的专著能写到《日本蜡烛图技术》的水平，因此这个第二本书，我就打包推荐吧
《股票K线战法》Nison继《日本蜡烛图技术》之后写得K线技术进阶之作，讲述了一些组合，原则和具体运用，感觉稍嫌粗糙。
《蜡烛图方法:从入门到精通》：不仅介绍了k线，还阐述了如何把K线技术灵活的和交易技术结合一起，形成完整的交易体系。
《主控战略K线》：台湾人写得K线技术，已经有了自己新的思想，给人以新意，但其实根子还是扎在了日本蜡烛图里。
《善战者》《胜战者》《智战者》：这套书是钟麟写的。就总体来说，并不是非常出色，但对K线的分析个人认为是开创了国内先河，能在k线里得出人性，我从中受益不少。
《价量经典》：这本书可能没有多少人看过吧？就算是看过的，恐怕也是翻翻而已。其实，怎么学K线技术的方法就在里面的。怎么学？学K线不是翻几本书就行的，到最后，还是要记要背。上指的月K线周K线日K线，谁背过？每周每月每轮行情的涨跌明星股的K线，谁背过？

]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/10681286200810393832676 0 http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/10681286200810393832676 Mon, 3 Nov 2008 21:38:32 +0800 2008-11-03T21:39:12+08:00 <![CDATA[习惯了隐身，便失去了上线的勇气]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/106812862008923115811703

是否只有在这样的深夜，才会思考一些白天无暇顾及的问题？新的一天就要到来，新的工作又将开始，日复一日，年复一年；没有人知道，当岁月在我的脸上刻下年轮的时候，是一种什么样的心情。

带着苦涩的红酒，是否能给我一点安慰？不知不觉，改革开放已经30周年，一万年太久，只争朝夕！时间对我来说，不是太长而是太短了，短到如白驹过隙，无暇顾及旁边的风景，但是，真的忙里偷闲，坐下来喝一杯清茶的时候，那淡淡的茶香，又让我突然间想泪流。

在这样的一个欲望的城市，一座钢筋水泥的森林里，有没有一个心灵安静的场所？习惯了闻咖啡的香味，渐渐的，在手中冷却了，喝与不喝的抉择，又是另外一个痛苦的选择。人生得意须尽欢，但是，在纸醉金迷的时刻，我会不会像孩子一样，放声大哭？每个人是否都会在“得不到”与“不满足”之间摇摆不定？

习惯了隐身，便失去了上线的勇气；何以解忧？唯有杜康！

]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/106812862008923115811703 4 http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/106812862008923115811703 Thu, 23 Oct 2008 23:58:11 +0800 2008-10-23T23:58:11+08:00 <![CDATA[读证券书须从经典开始]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620088212344870
在职业股票投资人群体中，特别是那些受训于机构的操作者，对于《专业投机原理》、《股票趋势技术分析》等这些国外的交易经典之作都是烂熟于心，而对于国内作者的著作，只会选择波涛的《系统交易方法》，其他的著作似乎不会放在眼界里。
普通投资者大多数有一种观点，认为自己不是职业投资者，因此职业高手的学习方式并不适合自己，也因此自己还是要从国内的那些基本的Ｋ线、图形开始看起，再加上庄家分析等等“中国特色”的东西。然而从２００１年至２００２年的市场中，普通投资者终于发现，即使对这些内容再熟悉，在变幻无常的市场中，也不能保证自己稳定获利。于是在股票图书市场上，过去那种千人一面、畅销几十万册《短线是银》的现象，已经一去不复返。
与其他任何行业一样，股票市场以后将会越来越趋于利润平均化，获取利润的难度越来越大，对于操作者职业素质的要求也会越来越高，因此，在单位时间内提高学习效率是必修之道。
我在与一些职业高手交流的过程中发现，他们中的许多人并非没有看过国内的一些著作，但在接触到国外经典之作后，异口同声地认为以前费了许多工夫、走了弯路。一位在美国做交易多年的朋友说，两位不同的职业炒家，面对同样的一个Ｋ线图，可以得出完全相反的结论，而这两个相反的结论，并不影响他们能够利用自己的方法获取利润。技术的力量只是基础而已，那么背后的核心是什么呢？
从发达国家市场的经验来看，当专家们都难以把握价值分析的资料时，那么这个市场中树立以职业投机为主的思维，才可能持续地积小利成大利。进行业余投资却形成职业思维，看似矛盾，却是惟一出路。职业思维的形成，又需要积累很多，远远超过业余投资者的想像。基本的趋势需要掌握，基本的均线、Ｋ线技术需要掌握，重要的技术指标需要掌握，而与稳定获利最相关的内容则是，自己的个性是什么，财富观是什么，在交易中出现异常情况时心理状态如何，自己的资金来源与资金管理思路又是什么……一切都需要在形成自己的个性交易系统的前提下，才有可能正常化。至于基础技术，只是敲门的一块砖而已。
好在我们的市场才十余年。以美国为主的交易市场，从百年前就开始不断涌现高手，并且大多数都已经以著作的形式让我们得以一览要领。这些著作能够持续影响市场中一代又一代的交易者，是因为它们有不朽的内在价值。
那位在美国做多年交易的朋友告诉笔者，不要沉溺于技术分析本身，多想想如何将自己融入交易行为中去，只有国外的经典之作能够告诉你其中的方法，无它，只是因为他们在市场中已经浸润百年，他们赔过更多的钱。因此，看书须从经典起。
证券经典著作一览表
道氏理论
《股市晴雨表》 美 汉密尔顿
Ｋ线
《股票Ｋ线战法》 （美） 史蒂夫·尼森
《日本蜡烛图技术》 （美） 史蒂夫·尼森　
波浪理论
 《波浪原理》 美艾略特
 《艾略特名著集》（含自然的法则） （美）小罗伯特．Ｒ．普莱切特
 《艾略特波浪理论——市场行为的关键》 （美）小罗伯特．Ｒ．普莱切特
 《艾略特波浪原理三十讲》 侯本慧、郭小洲
 《费波纳茨奇异数字的应用和买卖交易策略》 罗伯特·费雪
江恩理论
《华尔街四十五年》 （美）江恩
《江恩理论——金融走势分析》 （香港）黄柏中
《江恩投资实战技法》 侯本慧、郭小洲
《江恩角度线与时间之窗》 侯本慧、郭小洲
混沌和分形
《证券混沌操作法》 （美）比尔·廉姆斯
《资本市场的混沌与秩序》 （美）埃德加·Ｅ·彼得斯
 《分形市场分析——将混沌理论应用到投资与经济理论上》 （美）埃德加·Ｅ·彼得斯
交易心理
《直觉交易商》 （美）罗伯特·库佩尔
《冷静自信的交易策略》 （美）理查·迈克尔
《逆向思考的艺术》 （美）汉弗莱·Ｂ·尼尔
《逆向投资策略》 （美）戴维·德瑞曼
《大众心理与走势预测》 （英）托尼·普卢默
 技术方法
《股市趋势技术分析》 （美 ） 约翰．墨吉
《期货市场技术分析》 美约翰·墨菲
《期货交易技术分析》 （美） 施威格
《股票操作学》 （台湾）张龄松
《短线交易秘诀》 （美）拉瑞·威廉姆斯
《专业投机原理》 （美） 维克多·斯波朗迪
《技术分析精论》 （美）马丁·Ｊ·普林格
《股市无敌》 （美） 小理查德阿姆斯
《股票技术分析新思维——来自大师的交易模式》 （美） 瑞克·本塞诺
系统方法
《通向金融王国的自由之路》 （美）范·Ｋ·撒普
《系统交易方法》 波涛
《证券期货投资计算机化技术分析原理》 波涛
《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》 波涛
理念
《炒股的智慧》 陈江挺
《克罗谈投资策略》 美斯坦利．克罗
《期货交易策略》 （美）斯坦利．克罗
《投机智慧》 （香港） 许沂光
《华尔街操盘高手》 （美） 施威格
《华尔街点金人》 （美） 施威格
《美国期货专家经验谈》 （美）威可夫
《操盘建议——全球顶尖交易员的成功实践和心路历程》 （英）阿尔佩西．帕特尔
人物传记
《股票作手回忆录》 （美） 爱德温·李费佛
《交易冠军》 （美）马丁·舒华茲
《投机生涯》 （美）维克多·尼德霍夫
其他
《与天为敌》 （美）彼得·伯恩斯坦
《战胜华尔街》 （美）彼得·林奇
《欧奈尔制胜法则——如何在股市中赚钱》 （美）欧奈尔
《漫步华尔街》 （美）伯顿·麦基尔
大多数的书，看过就好，我觉得不能完全按照书里的去做，因为大多数写书的不是评论家，就是亏了很多钱的交易员，能靠交易赚钱的也就很少写书的。
但是我很推崇其中的一本书：《证券混沌操作法》 （美）比尔·廉姆斯
很薄的一本，但是非常非常有价值，我觉得基本上把交易的价值都体现在这本书里了，绝对的好书。
]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620088212344870 4 http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620088212344870 Sun, 21 Sep 2008 14:03:44 +0800 2008-09-21T14:03:44+08:00 <![CDATA[真我的敌人：专业投资水准最后一道坎 ]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/10681286200882115946493

在真我与表我之间的游移和挣扎，是许多投资者最困惑的问题之一。他们常常泛起真我的感悟，觉得自己能够清楚地看清市场，常对市场有很准确的理解。可是，这些理解和极其正确的分析无法转化为行动，无法结出成功的果实。在采取具体行动的时候为表我所左右，一旦行动就会出现错误，往往"看得对，做不对"，因此不得前进。这一部分投资者处在深深的矛盾中，老是为自己看对做不对而感到迷惑，并为此痛苦。这些投资者对市场是拿不起，放不下，尤其不弃市场，但是投资收益又很不理想。问题的根源在何处？--这是一个深沉的课题。处在这种状态的投资者如何再向前迈出一步，是至关重要的。他们的真实状况是真我与表我搅在一起，当他们看市场的时候，心里很清楚，市场是这样的，市场是那样的，几乎用不着思考就知道。因为他们对市场的语言听得太多了，他们已经不用紧张了，真我常常自然而然地涌流出来。

但当他们去行动的时候，对于得失的顾忌和担心使他们又被表我左右起来，小心翼翼地设法顺从市场，甚至屈从于市场，内心的自由已经荡然无存。这个时候他们怎么可能取得投资成功呢？这一部分人不知道自己为什么会这样，明明看上去正确的事情，怎么做起来就是另一个样子。他们甚至认为自己的市场知识已经很多了，对于市场没有什么不懂的东西，常常为此而感到骄傲。但是他们却无法成功，无法取得大一点的市场成就一般而言，他们会在这种情况下徘徊下去，找不到出路，迈不出那最为重要的一步。这一部分人的真我力量往往是比较小的，而又紧紧地守护住自己的表我。敌人与朋友他们是分不清的，所以他们不会摈弃一个而去扶持一个，尤其是他们学不会退让，不会退一步进两步，不懂进退与得失之间的关系。因此他们就无法再使自己的真我再强大一点，突破表我的局限和原有的相对平衡。我们若不管他们的想法，仅仅从他们的投资行为上看，他们的行为模式与一般的情绪化模式非常接近，只有一点区别。这点区别是，他们的行为中常常有对重大市场机会的领悟，可是他们却不能把这种领悟坚持下去。尽管他们的真我常常跃出来想给他们以帮助，可是实际上一点忙也是帮不上的。他们对于敌人比较软弱，对于表我不能下彻底丢弃的决心。这当然是一种令人最感痛苦的状态，就是看到而得不到的状态，明白而做不到的状态。与其这样，还不如连看都不要看到。

外汇,汇市,外币,汇率,炒汇,保证金问题的核心，也就是我们一再讲的是，分析是不重要的，而行动，如何做才是最重要的。用真我来看，用表我来做；看的时候不带情绪，做的时候被情绪所包围，这是一个极大的误区。实际上是看的时候有点信心，有点勇气，做的时候信心和勇气全部丧失了。我们应该用真我来看，更要用真我来做。这一部分投资者已经积累了相当的市场经验，他们面对成功的最后一道门槛儿，跨过去就是坦途，跨不过去就仍然要站在市场大海的岸边，继续被迎面而来的海浪拍打。

然而我们的起点，大多数人的起点，都是从现有的情绪化的行为开始的，还没有清除作为敌人的表我。但上面的分析使我们深入地了解了我们的敌人，战胜它只是一个时间问题。

在表我的主导下，投资者只能形成情绪化的行为模式。所有的投资行为，都被情绪所支配，行为的动因来自市场的暗示和诱导，毫无主动性。恐惧的心态占了上风。这种行为模式使投资者失去了对市场整体的把握，注意力完全被相互矛盾的细节所吸引，以至于不能自拔。市场显得不通情理而难于理解，市场明明摆在面前，可是却无法相信它，怀疑、犹豫笼罩其上。投资者不得不到处找原因，可是所有的原因都不足以说明市场。于是一切都留给明天："明天将是关键的"。明天来临之后，代之而来的又是一个"明天将是最关键的"。现实永远是不清楚的，"明天"始终无法握在手里。最终的结果是，所有的投资行为都以不同的方式追随市场，从而成为市场的牺牲品。可惜大多数投资者在市场中都表现为情绪化的行为模式，这就是不能成功的根源。这种模式有不同的具体表现，但其行为范畴是属于一类的。我们所要探讨的主题，所要解决的根本问题，就是如何纠正投资中的情绪化行为模式。不彻底纠正这种行为模式，投资成功就无从谈起。

所以真我最大的敌人就是表我，是表我所形成的情绪化的行为模式。市场中的绝大多数投资者都是采用这种模式，也就是不自觉地使自己成了羊群中的一只羊。所有的行为都不是来自于自觉，不是来自于内心整体的认同。也就是说，所有的行为都不像投资者自己的行为，却像是被操纵的木偶般的行为。这是我们不能获利的本质原因。

表我是真我的敌人，两者常常交织在一起。表我构成行动的障碍，任何正确的行动，在表我这里都不会顺利通过，会出现一个复杂的内心反馈的过程。而实际情况是，正确的行为都是简单的行为，表我不认可这种简单。当你认为该卖出的时候，无数的疑问都会跑出来。当你认为该买进的时候，各种担心也会接踵而来。人们常说真理是简单的，真理是朴素的。市场的真理也包含这样的性质，惟真我可以与之沟通并识别之，并能采取主动的行为。可是，表我却干扰和破坏这种状态。我们常常绞尽脑汁，却无法迈出一步实际的行动，都是表我在作怪。表我是行动的最大障碍，表我是行动的敌人。当面对止损的时候，这种情况最为突出。由于表我的作用，真我无法行动，在最需要行动的时候，我们丧失了行为的能力。止损也好，积极的入市也好，都化做泡影。最后，我们只好接受市场暗示，结局与我们的真实意愿相违背，成功被排斥了。人们常说行动大于思考，行动高于思考，不仅仅指行动才有实际的意义，也指在真我状态下的行动代表了人们直觉与潜意识的能量，是针对客观而产生的正确的反应。提升和强化真我，也是为了提高我们的行为能力，使我们的行动没有任何障碍。那就要清除表我，清除来自我们自身的障碍，通常被人们称作心理情绪障碍。我们必须培养和强化行为能力，要意识到只有行动才会有结果，才会成功。这个行动必须是真我力量导致的行动。

 

]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/10681286200882115946493 0 http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/10681286200882115946493 Sun, 21 Sep 2008 13:59:46 +0800 2008-09-21T13:59:46+08:00 <![CDATA[我这炒股十三年（转）]]> http://zhwmine.blog.163.com/blog/static/1068128620088112012174 一、一九九六年初入股市

　　1996年5月初，那时的我还在一家很好的集团公司工作，拿着一份在当时来说非常不错的工资，应该说如果一直呆下去会有不错的发展前景。可我偏偏就不是一个安份的人。我的爱人当时在一家上市公司工作，1993年公司开始发行内部职工股，每个员工可以认购面值一元的原始股一万股。当时工资少得可怜，像我所在的公司也就二百多元的月薪，所以靠亲戚朋友凑了一万元现金购买了原始股。按当时的规定，公开发行的未上市公司股票，必须经过三年的考核期，经过证监会审查批准，符合上市条件才允许上市交易，所以该公司到了1996年才获得上市交易资格。因为当时股市行情很好，很短时间内就可以赚到大钱，而且股票没有实行“T+0”的交易方法，当天的涨跌幅度也没有具体的限制，所以在一天之中可以做无数个买卖来回，当然股价的波动完全可以用巨幅震荡来形容一点也不为过。我就这样糊里糊涂地进了股市，实际上连股票是什么都不太清楚。说一个插曲，当时的证券公司没有现在这样多的交易电脑，客户必须排队用五元钱买张交易单子，填好股票名称代码及买卖价格、数量之后交到柜台后的操盘手中下单，是否成交完全靠自己的判断，价格高低变动既快又大，大约都在二至三元范围内变动，一天可以做无数次而没有任何限制，风险巨大，而收益也高。

　　经过三年的漫长等待之后，1996年我爱人的公司股票终于在深交所上市交易了。当时本人是股盲，上市开盘就是三元多，一看一万变成三万多激动得填写交易单子的手都在发抖，当天就卖了五千股。再过了几十天竟然冲高到十二元左右，悔得我肠子都青了，恨不得找个墙一头撞死。如果我那时买的一万原始股没有卖出，上市后几十天就有十二万了，那时在云南十二万应该是很大的一笔天文数字，无奈造化弄人，非要我经历那么多的艰难。但是后来这只股票由于连续三年亏损后带上了“*ST”的帽子，股价也跌落至二元多。而目前经过十多年的战斗洗礼，该股竟然又经过战略重组而摘掉“*ST”的亏损帽子，股价也一飞冲天重新回到十三元左右。股市真是个变换莫测的市场，在当时来讲也只有自己安慰自己了。记得当年（1996年）我第一只买的股票是（000571）的新大洲，当时27元买的，经过10送10后竟然冲到46元。但是好景不长，没有过多久就又跌到了19元，真可谓昨天是富翁今天就是穷光蛋！自1997年开始，中国股市实行了“T+1”的交易规则，并且实行了10%涨跌停板制度，有效遏制了严重投机的交易之风，从此走上一条能够规避巨大投资风险的正确道路！为了尽快充实自己的股票知识，提高实际操作水平，随后我买了一些书，是所有上市公司的简介，有基本情况、基本财务经营指标等，还有就是比如说这只股票的股性活跃度，经常有庄家炒做等。呵呵，每个股票的介绍就是几十个字，像个操作手册一样随时装着。那时上市公司也少，就二、三百只左右基本上我都能说出来，这可能为我以后的成功埋下了伏笔。现在别人问我怎么炒股，我说你把你的炒股软件打开，从600000浦发银行开始看，一直看到深圳中小板，看公司介绍、基本财务数据、中报年报等内容，一天看十家公司，半年后来找我，但是没有一个人这么做的，他们觉得我就跟着你做就好了，如果哪天有一个人这么做了，我相信他以后一定会有很大的成就。

　　自从买了股票后我一直都没有动，有天中午查行情，一查股票跌了很多，我心里开始发慌了，新手一般都是这样的，那个时候没有涨跌停板，下午还要开会，我在开会前电话委托卖新大洲，结果价格填高挂了单没有卖出去。第二天记得是1996年12月28日，人民日报发表了题为《正确认识当前的股票市场》的社论，T+1和涨跌停板制度随后出台，我的股票连续跌停，还好只有半仓，但看到股票连续跌停，那种绝望的心情是很难用语言来形容的，有点像07年5.30有些股票连续5个跌停那样。但5.30第二天还是给了大家机会跑，而96年当年确是几百只股票开盘齐刷刷的跌停，基本上没有任何买盘，也没有股票打开跌停，第二天如此，第三天仅有深发展等几只股票终于打开了跌停，但还是有不少股票跌了5个跌停，这就是我的1996年，初入股市却遇到熊市，这也许是上天的安排吧！

　　二、难忘的一九九七年

　　1997年这一年注定是中国历史上不平凡的一年。有三件大事：一是邓小平主席逝世；二是香港回归祖国；三是亚洲爆发金融危机。97年初大盘见底回升后，开始逐步盘上行情，我忘了自己有没有操作，只依稀记得看好了一个股票深科技，当时好象是8元钱，不过没有买，不久涨到了50多，只是觉得当时个股涨得很凶。有一只股票叫琼民源，96年大盘疯涨它不涨，始终横盘，等几乎所有的散户对它绝望的时候，好象用了一个多月的时间涨了4到5倍。后来证监会去查庄家，结果停牌几年后重新包装上市，摇身一变成了5.19行情的领头羊之一的中关村。正是因为这些股票的存在，让我对庄家行为产生了兴趣，但也使我以后走了不少弯路。97年好象我操作了不少，但是没有什么特别的印象，反正是没有赚钱，只是因为投入的钱少，加上还有一份稳定的工作，所以亏了也没有多大的感觉，不像后来投入了全部身家，亏得一塌糊涂后的切肤之痛，那样让人终身难忘。

　　事件回放：1、邓小平主席的逝世

　　我记得当听到这个消息时，人一下就蒙了，心里想到股票一定会大跌，虽然前几天有传闻并导致市场回落，但是当消息确定的时候，我相信所有的股民都会恐慌。好象记得大盘以快跌停开盘，但是不知道从哪里涌出来大批资金，见股票就买，很快大盘就扶摇直上,这也是我第一次看到什么叫抢盘，但确实不是散户在买。呵呵，也许这就是潜规则，收盘好象只是比前一日小跌了十几点。后来的大盘直逼96年底创下的1500多点的记录，如果不是亚洲金融危机的爆发，大盘应该会冲上2000点。如果大家回想去年的5.30后的大盘走势，相信会在1996年底到1997年初的行情中找到当年的影子。

　　2、香港回归祖国

　　在香港回归祖国前，我记得市场一片沸腾，各种文章都说大盘会在回归前大涨，迎接香港顺利回归。不少文章宣扬深圳本地股如何受到有利影响，和今年的奥运概念股一样，也得到了市场的大力追捧，不少散户被套其中，几年后的5.19行情才解套。结果大家应该有印象，那就是还没有到香港回归，大盘就见顶下跌，开始了回归千点之旅。而主力也怀揣着大把钞票度假去了，只留得散户在高高的山顶上叹息。其实这有何尝不是现在股民的写照呢?我遇到的人十有八九说奥运前还有一波行情，等我再赚一点或者少亏一点就出来，我会反问他们，你觉得在目前的社会中会不会有活雷锋，用自己的大把资金往上拉股票，让大家赚一点或者少亏一点出来？他留守等待奥运会的召开，如果觉得有，那你就继续等待,如果觉得没有，那你还是趁早出来吧。谁都认为自己是最聪明的，但这个市场永远只有10%的人赚钱，如果你想在这个市场中赚钱，请记住我说的话：永远站在90%人的对立面上，而且永远不要和他们做朋友。

　　3、亚洲金融危机

　　亚洲金融危机的影响和结果我就不用多说了，大家可以去查，说也说不完，我只用一个简单的例子说明一下：我有一个香港朋友，他97年花200万港币在香港买的50平方的房子，2000年时只值50万了。那些认为房价会永远不断上涨的人真是应该醒醒了。如果大家多研究一下日本、台湾的发展历史，研究一下亚洲金融危机，你会从中找到目前中国的影子，也许危机离你已经不远了，虽然我希望中国能强大起来，能挺过这些灾难。

　　我以前说过我是一个不安份的人，我自觉这也是我后来成功的主要性格之一，因为我不愿意我的人生一辈子碌碌无为，我祈望辉煌的人生，哪怕历经艰苦，我不希望我的人生道路我能预测到，能看到我到老的情景，我总觉得人这一辈子，经历过程才是最重要的。这几天我一直在回忆一些以前的往事，仿佛就在昨天，而今只能感叹光阴似箭，如果能够让我选择，我宁愿用全部的金钱换回几十年的青春，可惜这种愿望只能在梦中才能实现。

　　三、理想与现实之间的差距

　　回想起我开始的炒股路，和现在大多数的散户一样，每个星期买报纸、杂志。当初有一本《股市动态分析》的杂志、《信息早报》的报纸，我基本上每个星期去买。那个时候没有电脑看，只有报纸上每个股票的周K线图，一份报纸好象是3元钱，杂志也是3元，为了省钱，我去报摊买了报纸和杂志后就翻看其他的报纸杂志，这样报摊老板也不会说我了。每个星期6元钱，星期日早上起来出门的第一件事情就是去报摊，总觉得要是一个星期7天交易多好，后来在5.19行情时还有传闻周六要交易，还可把我们乐坏了，不过现在的我已经不会这样了。

　　因为报纸上有K线图，我就从第一个股票开始看，一直看到最后一个，把我认为走势好的股票做上记号，最后选几只重点作为下周参考。还有最重要的工作就是把股评家推荐的股票汇总，看哪个股票推荐的多，就记下来作为买卖的对象。那个时候对股评家分析大盘和个股基本上是全部相信，并依此作为操作的依据。现在有电脑和网络了，已经很少有人去买报纸了，也很少有人在每个周末把所有的股票的K线看一遍了，因为现在到处都是“专家”推荐的股票，一个比一个说的有道理，大有过了此股，没有别股的势头。也成天有朋友和同事在你耳边神秘的说：我告诉你一个消息，是操盘手过来的消息(或是证监会来的消息)，不要和别人说，自己买就好了。在这种氛围中，我看没有几个人会专心做研究。股市中的许多散户朋友，现在还经常四处打听消息，我跟他们说我现在不会去听任何小道消息了，因为我被消息害了很多次了。

　　很多散户看不到股市里的黑暗，以为天上会掉馅饼，正好砸在他身上。你要知道什么是资本市场，就是不是你死就是我活，是残酷血腥的，是没有任何人情味的。经过几年的拼搏我逐步明白了这样的道理：理想与现实之间的差距实在是太大了，所谓希望越大，失望也就越大，因此保持良好的心态是战胜自己的法宝。

　　四、一九九八年的噩梦

　　1998年初，我当时在银河证券营业部大中户室已经是小有名气的投资顾问了，那个时候做分析师不需要考证。为了尽快提高自己的分析水平，专门参加了系统的证券、期货培训班学习，而在此之前我并没有认真的研究股票，所以“恶补”股票知识成了我的主要任务。买了大量关于技术指标的书，在营业部结合实际操作认真分析股票等。通过学习自己的分析能力提高很快，也明白了一些技术指标的意义。那个时候技术指标成为了我研究的主要内容，和现在很多投资者一样，总想找到一个技术方法，能够百战百胜，直到若干年以后，我才明白知道那终是“海市蜃楼”。

　　记得当年云南经济电视台有专门的电视股评节目，收视率极高，其中年纪比较大的有个老头股评相当有人气，他对于第二天的大盘走势判断趋势比较准确，推荐板块和个股也相当到位，而且在当年（当时沪市大盘点位是1500点左右）就预测到大盘今后必将超越5000点！在当时来看无疑是叫做“痴人白日做梦”，殊不知九年后的2007年沪市大盘指数果真达到并超过了5000点到达了6124点的中国股市历史的颠峰！不得不佩服老者高瞻远瞩的目光！可能有些股民以为分析师什么都懂，能准确预测大盘，能帮他们分析股票很厉害。我只能告诉他们，事实并不是这样的，我不是说所有的分析师，至少当时的我的水平很一般，我的准确率和你扔硬币的正反概率一样，直到今天我都不敢说自己准确率有多高，我只是能把握一些大的方向，你要问我大盘和股票短期的涨跌，我建议你直接扔硬币好了。那些成天在电视上吹自己如何厉害的股评家，如果自己真有本事做的好，还用上电视拉客户赚钱吗?一个真正厉害的高手，一定是在这个市场上亏得一无所有后又大赚的人，是用血泪换来的经验和财富，而决不是拥有几个文凭的新手，现在有些基金经理才有二年的市场经验,我真替那些基民担心，自己的血汗钱成为了别人学习经验的牺牲品。

　　98年还有一件大事，就是全国军民的抗击洪水灾害，湖北省有几个城市都淹没了，有几个堤坝决口了，威胁到老百姓的生死存亡关键时刻，当时是江泽民总书记、朱熔基总理到处奔波，亲自到抗洪第一线指挥，很像今年的胡书记、温总理亲临抗震救灾第一线指挥一样。虽然自然灾害可以通过全国人民的共同努力和国际社会的援助，战胜灾害、重建家园，但是对于今年中国股市的股灾有关管理层特别不应该采取视而不见的态度，眼看着成万亿的股票市值随着大盘的大幅度调整而灰飞烟灭，难道不令人心疼不已？！股市自97年见1500顶后一路下跌，可想而知